网宿科技(300017)预告Q4营收和毛利率环比继续改善

公司业绩展望：逐步改善的盈利状况与未来的挑战

近日，公司发布了一份业绩预告，揭示了其2017年度的财务概况。从整体上看，公司在过去一年的表现呈现出一种趋势：全年归母净利润在7.5亿至8.5亿之间，与去年同期相比下滑了32%至40%。尽管面临一定的业绩下滑压力，但公司在某些方面仍展现出积极的变化。

在细节方面，公司的扣非净利润在6.32亿至7.32亿之间，同比下滑了35%至44%。但令人鼓舞的是，公司在第四季度业绩出现了环比改善的迹象。从预告推算的数据来看，Q4归母净利润和扣非净利润均呈现出环比增长的态势，这表示公司在该季度的盈利能力有所改善。

面对国内市场的激烈竞争，公司并未停滞不前，而是积极调整市场策略，拓展产品链，优化产品结构，并推进增值服务的发展。这一战略调整在2017年第四季度初见成效，公司业务量及营业收入环比第三季度实现增长，毛利率也环比稳定提升。

公司也面临着一些挑战。为了加强海外、托管云等项目建设，公司加大了研发投入，同时因为韩国etworks纳入合并报表范围，管理费用、销售费用也有所增长，导致公司2017年度归属上市公司股东的净利润同比下降。虽然这些不利因素在短期内对公司业绩造成了一定的压力，但随着新项目的建设完成，现有研发项目开始产生效益，以及海外公司的逐步整合，这些挑战将在未来几年逐渐得到消化。

展望未来，我们预测公司17-19年的营业收入将分别达到50.7亿、58.8亿、69.2亿元。虽然短期内公司业绩存在一定的压力，但考虑到其估值不高，我们仍维持“谨慎增持”的评级。

也需要注意一些潜在的风险。云计算市场的竞争日益激烈，独立厂商在应对市场变化时可能会面临长期挑战。海外并购案的效应短期内可能难以显现，下游新应用的爆发也尚未出现。投资者在做出决策时，需要充分考虑到这些潜在的风险。

公司在面对挑战的也在逐步改善其盈利状况。只要我们充分理解并接受其面临的挑战，同时充分把握其发展的机遇，就有可能从中寻找到投资的价值。