外资青睐高ROE企业股票

自MSCI第三次扩容日临近以来，北向资金展现出了强劲的流入态势。在刚刚过去的11月首周，数据显示北向资金已经净流入高达196.35亿元。这些资金都在积极购买哪些资产呢？行业观察人士认为，以北向资金为代表的外资将会根据公司财务状况，更加倾向于配置高ROE（净资产收益率）的企业股票。

核心资产的锚定，外资的目光聚焦于ROE。世诚投资发现，海外投资者与境内投资者在理解核心资产时存在共通之处。通过对北向资金托管数据的深入分析，我们发现外资银行托管的资金更倾向于长期投资，并且更偏爱高ROE的股票。数据显示，外资银行托管的股票的ROE表现优于内资银行和港资银行托管的股票。这一现象表明外资在投资A股时，将ROE作为核心指标，与其长期投资风格紧密相连。这也反映了一定程度上外资过去多年投资龙头公司的历史沿革和决策逻辑。

尽管ROE是外资在投资A股时的关键指标，但他们的投资风格并非一成不变。部分投资者在经济周期后期更注重确定性资产，给予高确定性以更高的估值溢价。标普道琼斯指数在分享会上指出，质量因子在经济增速放缓阶段表现突出，而ROE作为质量因子的关键指标之一也备受关注。明晟MSCI的研究也显示，质量因子在A股市场的表现近两年显著提升。尽管如此，外资机构之间也存在差异，有的更注重低波动和高分红策略，有的则更看好高成长公司，包括科技医疗企业等。这表明外资在投资选择上呈现出多元化的趋势。

外资目前拥护的核心资产主要为高确定性资产，而在估值过热时，他们也会选择离场。这种灵活的投资策略反映了外资机构在追求长期收益的也注重风险管理和投资组合的多元化。随着市场环境的不断变化，外资的投资风格也在持续演进中，为A股市场带来更多元化的投资选择和活力。