亚宝药业(600351)商务渠道去库存接近尾声 业绩恢复在即

随着商务渠道去库存的稳步减少，明年的业绩将迎来显著的反弹。公司正在销售的两大主打产品丁桂儿肚脐贴和心脑血管片剂，正逐步展现出市场潜力。

丁桂儿肚脐贴，这款产品在过去的几年中表现强劲，特别是在新生婴儿市场。受益于二胎政策的积极影响，预计全国新生儿数量将在接下来的两年内以惊人的速度增长，特别是在一、二线城市。这一趋势预计将极大地推动丁桂儿肚脐贴的销量，使其产品增速跃上新台阶。不仅如此，公司还在逐步开拓一线城市的大型连锁药店，这无疑将进一步扩大其市场份额。

除了儿童用药的稳定增长，公司还在战略布局制剂国际化和处方药市场。公司正在筹备进军原料药设备技术领域，并计划与法国LFB合作，引入人血白蛋白产品VIALEBEX。亚宝研究院也在积极推进创新药的研发，已有多个糖尿病、败血症、帕金森等项目的药物进入临床阶段。

在医疗服务方面，公司与运城红十字会医院共同筹建运城第一医院，这一重大项目已获得山西发改委及卫计委的批准。建成后，该医院将承担运城红十字会医院及运城急救中心职能，进一步彰显公司的实力和远见。

总体来看，公司的业绩在明年将逐步回升。预计16-18年的每股收益（EPS）将呈现稳步增长，对应的市盈率（PE）也在合理范围内。给予17年50倍PE的目标价，我们认为公司的股价有上涨空间，因此给予“买入”的评级。

我们也要提醒投资者，任何事情都有可能发生意外。尽管公司正在朝着积极的方向发展，但业绩的恢复可能不如预期，因此投资者在做出决策时应当谨慎。公司的前景是充满希望的，但投资者仍需关注潜在的风险因素。

除了以上的积极因素外，公司的另一个拳头产品消肿止痛贴，在春播计划渠道中也表现出稳定的增长势头。而心脑血管片剂产品预计将在明年恢复到15年的水平，显示出公司产品的强大市场潜力。