基金业首张完整财报面世 中邮基金闯关新三板

中邮基金闯关新三板，标志着基金公司资本运作迈入新的里程碑。近年来，中邮基金凭借明星基金经理的出色表现，成为业内瞩目的焦点。基金行业并非一帆风顺，个别基金经理在市场波动中遭遇净值大幅下滑的挑战。好消息与坏消息交织，让我们更需理智看待市场。

据21世纪经济报道记者了解，中邮基金之外，新华基金也在冲刺新三板。这两家公募的成功挂牌，将填补基金公司在资本市场证券化资产的空白。

早在8月7日，21世纪经济报道就独家报道了多家基金公司的新三板挂牌计划，意在补齐金融类公司的证券化版图。不到一个月，8月27日晚间，中邮创业基金管理有限公司正式向全国中小企业股份转让系统提交挂牌材料，成为第一家实际行动的公募基金。

公募基金公司由于牌照经营特性，其股东结构管理一直受到严格监管。新《基金法》的出台在一定程度上放宽了限制。中邮基金的公开转让说明书为我们提供了深入了解这家公司的机会。

根据公开信息，首创证券有限责任公司、中国邮政集团公司以及三井住友银行股份有限公司分别持有中邮基金47%、29%、24%的股权，使得中邮基金并无实际控制人。这种股权结构决定了公司所有重大行为的民主决策机制，避免了单一股东控制可能导致的决策失误。但也可能出现决策效率延缓的风险。

那么，中邮基金的盈利能力又如何呢？从管理资产规模来看，中邮基金以638亿规模位列所有103家基金公司的第35位。其业务范围广泛，包括特定资产管理计划、开放式公募基金产品等。2013年、2014年以及今年前四个月的数据显示，中邮基金的营业收入和净利润均呈稳步增长趋势。尤其是手续费收入和赎回收入的数据，表明其在牛市中获得了不小的收益。

作为第一家尝试新三板挂牌的公募基金，中邮基金是否会像九鼎投资一样形成首家效应，对行业格局产生影响？实际上，中邮基金在新三板的尝试不仅是融资和品牌建设的机会，更是股权激励的重要尝试。这对于激发员工积极性、提升公司竞争力具有重要意义。

行业人士认为，率先挂牌的基金公司将会享有品牌溢价，并可能形成隐性附加值。这对于整个基金行业来说，无疑是一次新的和机遇。我们期待中邮基金以及其他公募基金在新三板市场上的表现，为行业带来更多的活力和创新。也期待监管部门在基金公司资本运作方面的进一步放开和规范化管理，为行业的健康发展创造更加良好的环境。在互联网金融大潮逐渐退却之后，基金公司的竞争愈发激烈。部分中小基金公司已经开始寻找新的突破点，其中公司上市成为了它们实现弯道超车的重要机遇。公募基金行业的监管限制仍然严格于私募基金。

根据《证券投资基金管理公司管理办法》等相关法律法规的规定，公募基金公司的股权变更需要经过中国证监会的严格审批。例如，变更持股5%以上的股东、对公司治理有重大影响的股东变更，以及持股比例超过5%的股东变更等情形都需要得到监管机构的批准。这一规定在公募基金引入战略投资者时显得尤为关键。以中科招商在新三板上募集资金超过90亿为例，其实际控制人单双祥股权近20%的变动在公募基金领域是难以想象的。

尽管如此，基金公司还是可以通过新三板进行股权激励来激发员工积极性。中邮基金在公开转让说明书中明确表示将落实股权激励计划。在传统的股权结构下，股东和管理层之间往往存在利益不一致的博弈。而实施股权激励计划后，股东和员工的目光将更为长远，从博弈转变为合作关系。这将有助于吸引和留住高端人才，维护管理团队的长期稳定。

监管层一直在鼓励基金公司利用新三板进行股权激励的。证监会发布的《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》明确指出，鼓励基金管理公司通过新三板股权激励，建立员工激励与约束机制。而国务院发布的《关于管理公开募集基金的基金管理公司有关问题的批复》对基金公司股东资质做出了明确要求，为公募基金股权激励扫清了最大障碍。

值得一提的是，新三板的股权转让政策也为基金公司的股权激励提供了便利。监管层政策鼓励之下，5%以下的股权转让并不需要审批，这将大大提升股权的流动性。若基金公司正式挂牌新三板，其估值的清晰和信息披露的透明将为股权激励创造一个透明公允的环境。这样一来，基金公司可以更好地进行股权激励，激发员工的潜力，进一步提升公司的竞争力。

在这个变革的时代，基金公司需要不断和创新，寻找适合自身发展的道路。公司上市和股权激励都是重要的机遇和挑战，基金公司需要把握住这些机遇，以实现持续稳定的发展。