长城汽车：重磅新车型密集上市

主力车型持续热卖，长城汽销量开门红

随着春风拂面，长城汽车也迎来了销售热潮。H2、H6等主力车型持续受到市场追捧，销量不断攀升。在刚过去的1月，H6销量高达3.6万台，H2也达到了1.5万台，相比去年12月，两款车型均实现了3000台的增长。

H9与H1同样表现不俗，其中H1月销7542台，环比大增约500台。在终端调研中，我们发现H1、H2和H6的销售异常火爆，部分4S店库存甚至一度告罄。据我们预测，H6终端实销环比将增长15%，而H2尽管厂家努力增产，但仍供不应求，等车周期已延长至一个月甚至更长。

新的一年，长城汽车更是动作频频，多款重磅新车型即将上市。预计3月或4月，全新的H8将震撼登场，而年中的Coupe C也有望亮相。下半年，我们还将迎来H6和H2的改款车型，产品更新迭代步伐不断加快。回想去年三季度之前，公司仅有H6一款主力车型在销售，如今四款主力车型同时发力，未来的增长空间可谓十分广阔。

一月的销售业绩对于长城汽车的全年利润判断具有极其重要的先导作用。在去年第四季度，公司实现净利润约25亿元。随着新车型的陆续上市，一季度销量有望实现15%的环比增长，预测单季度净利润将达到28亿。若将新车型H8、Coupe C以及其他改款车型的增量考虑在内，全年有望实现150亿的净利润，每股收益（EPS）接近5元。

长城汽车的竞争力在新车迭出的市场竞争格局下显得尤为突出。面对汽车行业增速的下滑，公司却展现出强大的市场掌控力。我们看好公司未来在各价格领域的全面表现，维持“买入”建议。在此，上调2015年EPS预期至4.66元，并上调目标价至60元。（申万宏源）

长城汽车的未来充满希望与机遇。让我们共同期待其在新的征程中创造更多的辉煌业绩！