择时能力是硬伤 公募FOF未来发展受质疑

《公开募集证券投资基金运作指引第2号基金中基金指引（征求意见稿）》发布后，引起了业内的广泛关注与热议。多家公募基金公司纷纷摩拳擦掌，积极研究部署。针对这一变革，《证券日报》基金新闻部进行了深入采访。

市场观点出现分歧，一派看好公募FOF的未来发展，认为其市场潜力巨大，另一派则持观望态度，担忧公募FOF在国内的发展困难。

对于看好派来说，他们认为公募FOF的未来不可限量。招商基金产品二部负责人王峰表示，这是中国基金行业的一个里程碑式事件。他强调，随着基金数量的增多和种类的繁杂，普通投资者在选择优秀基金时面临困难，而FOF可以实现这一功能。南方基金经理应帅认为，此举顺应国际市场发展趋势，对壮大机构投资者、引导基民理性投资基金具有重要意义。博时基金宏观策略部的余军博士则进一步指出，公募FOF产品有可能形成有别于传统投资产品的特色。他认为，相比已存在的FOF专户，公募FOF在机制、能力和策略准备上更具优势。在机制方面，其合规监管更为严格；在能力准备方面，公募基金管理公司具备在国内外各资产市场投资的能力；在策略方面，部分公募基金已经积累了资产配置与择时的能力。公募FOF有望为投资者提供风险收益有别于单一资产的基金产品。

观望派则持有不同的看法。他们认为公募FOF面临较大的发展困难，其限制条件较多。一位北京曾经的公募基金管理者将其分为三类并表达了担忧。他认为，国内公募FOF的本质与灵活配置型基金类似，如果选择外部FOF，没有优势如何选择外部基金；如果选择内部FOF，可能会面临种种挑战，如标的基金的种类和数量太少，降低FOF组合配置的有效性等。上海一家公募基金公司的相关人士也对国内公募基金择时能力表示担忧。而济安金信基金评价中心的王群航则指出内部FOF可能面临的三大难题：标的基金备选种类和数量太少、能够做出像样的内部FOF的公司数量有限以及内部FOF可能引发公司内外矛盾等。因此他认为国内公募FOF的发展面临诸多挑战。尽管如此，他也提到北京某大公司已经在该领域进行了艰辛的和努力但仍面临诸多困难。因此国内公募FOF的发展之路任重道远。

《公开募集证券投资基金运作指引第2号基金中基金指引》的发布引起了行业内外的广泛关注与热议。虽然存在分歧和担忧但无论是看好派还是观望派都认识到公募FOF在国内的发展还面临诸多挑战和问题有待解决需要业内共同努力出一条适合中国市场的公募FOF发展之路。关于内部FOF购买基金的问题，这似乎总是在市场里激起热议。如果内部FOF选中的都是优质基金，这是否意味着市场背后有我们看不到的操作，是否存在内幕交易呢？相反，如果内部FOF选择的基金表现并不理想，那为何他们没有选择市场上表现更好的基金呢？这其中是否存在某种利益输送？对于这些问题，我们不禁会产生一些疑问。

王群航先生给出了他的观点，他认为FOF的核心在于资产配置。这确实是一个不可忽视的要点。一个好的资产配置策略是FOF成功的关键。仅仅依靠资产配置就能完全解答我们的疑问吗？

对于市场的公平性和透明度，我们需要深入。内部FOF的决策过程是否公开透明？他们是如何进行基金选择的？这是否完全基于基金的长期表现、风险管理、投资策略等公开信息？如果内部FOF的决策过程经得起这样的审视，那么市场的不解和疑虑可能会减少。

我们需要关注公募基金公司自身的成长。FOF的发展离不开公募基金公司的支持和配合。如果公募基金公司能够尽快提高自身的认知和理念，以更开放、更专业的态度来面对市场，那么这对于FOF的发展无疑是有利的。好的基金产品需要好的基金公司来管理和运营，这需要公募基金公司不断提升自身的专业能力，提高服务水平。

关于内部FOF购买基金的问题，我们需要公开、透明和公正的视角来看待。我们需要看到的是真正的市场化行为，而不是隐藏的秘密或利益输送。只有这样，我们才能更好地理解并信任FOF的运作方式。我们也期待公募基金公司能够不断提高自身的专业能力，为市场带来更好的产品和服务。