债券收益率降幅收窄 债券基金杠杆率续降

债券市场基金在三季度展现出了强劲的复苏态势。截至9月底，债券市场基金的总资产规模累计约1.85万亿元，相比上一季度增长了约4800亿元。这一显著增长主要归因于三季度老债基净赎回压力的显著降低。

在季度对比中，我们发现老基金的净赎回率较上一季度有了显著回落，净赎回数量与净申购量的比例从上季度的3.3倍降至1.2倍，显示出老基金的整体赎回压力正在减缓。与此债券市场的收益率在三季度也呈现出下行的趋势，风险资产价格的跌幅继续收窄，这使得债券基金单位净值增长率均值普遍反弹。

在资产配置方面，大部分债基在三季度下调了股票和债券的仓位，而其他资产的仓位则略有上调。具体而言，基金们在券种配置上减持了企业债和可转债仓位，而金融债仓位则继续上升。重仓债券的集中度也有所下降，各债券基金均未选择重仓持有可分离转债存债。

展望未来，尽管人民币贬值压力仍然存在，但预计2016年第四季度经济表现可能将有所修复。金融机构的配置需求较大，后期债券收益率可能呈现震荡走势。在这种环境下，持仓结构倾向于短端或中高信用等级品种的债基可能会表现出较好的性能。

从三季度内各类资产的持有期回报来看，风险资产价格的下跌幅度继续收窄，投资亏损减小。在债券方面，平均持有期回报率反弹，回升至2.16%。具体而言，纯债型基金和封闭式债基的业绩反弹最为显著，平均净值增长率分别大幅反弹至1.86%和2.26%。混合一级债基的业绩上升幅度最大，其平均净值增长率从上一季度的0.06%反弹至2.15%，显示出这些基金在债券市场中的强劲表现。

在基金成立规模方面，新成立的债券基金数量继续上升。尤其是纯债基金，新募集基金总体规模继续增长，这反映出投资者对于债券市场基金的持续关注和热情。

债券市场的风云变幻中，混合二级债基的表现引人注目。其业绩增幅，如春花绽放，从初春的嫩芽逐渐成长，平均净值增长率从0.14%大步流星地迈向了1.63%。在基金市场上，这是一个令人振奋的进步。

与此股票资产配置较多的保本型基金也呈现出稳健增长的态势，业绩从上一季度的0.5%攀升至1.17%，如同稳健的登山者，稳步向上。

市场总是变化无常，债券基金的股票和债券仓位在三季度有所下调。这是一个战略性的调整，旨在应对市场的风云变幻。保本债基的债券资产占比继续上升，从75.4%跃升至85.7%，显示其稳健的投资策略和对风险的有效管理。封闭式债基的债券仓位下调幅度最大，但其纯债基金的债券仓位依然稳固，债券资产占净资产比重小幅下降但依然保持在高位。一级债基和二级债基的股票和债券仓位也有所调整，显示出基金管理者对市场的敏感洞察和灵活应对。

其他资产的仓位则出现反弹，部分债基上调存款与备付金仓位。这是一个多元化的投资策略，旨在平衡风险和收益，提高基金的整体业绩。封闭式债基的存款与备付金仓位上调幅度最大，显示出其积极应对市场变化的态度。

在债券类别资产配置方面，企业债仓位继续下调，金融债仓位小幅上升。这是基金管理者根据市场情况做出的策略性调整。大部分债基减持企债和可转债仓位，金融债仓位则继续上升。一级和二级债基的企业债仓位下降幅度较大，而纯债基金的企业债仓位最高。国债仓位变动幅度较小，显示出基金管理者对国债的稳定配置。

在可转债方面，除一级债基微幅上升外，其余债券基金均小幅下调可转债仓位。这显示出基金管理者对市场风险的认识和灵活应对。重仓债券的集中度也有所下降，持仓和债券数量两个指标均显示各债券基金未重仓持有可分离转债存债。这反映出基金管理者对风险分散和资产多元化的重视。

在金融市场的大潮中，债券基金的配置策略呈现出多元化趋势。从的数据可以看出，债基的重仓持有情况正在经历一场微妙的转变。曾经重仓持有可分离转债存债的债基，现在这一数量已经降为零。与此企业债和短融的基金数量下滑幅度较小，展现出稳健的投资态势。而那些重仓持有利率债、公司债、可转债、中票和地方债的基金数量却在稳步增长，其中地方债的基金数量增幅尤为显著。

当我们深入债基的结构变化时，可以发现一些有趣的趋势。在三季度，各类债券品种的重仓占比均值均较上一季度有所下降。这意味着债基正在调整其投资策略，寻求更为多元化的投资组合。在这个过程中，金融债的重仓比率下降幅度最小，显示出其稳健的投资价值。而可转债和支持机构债的重仓比例下降幅度较大，这可能预示着市场对其未来的走势持谨慎态度。

通过对债券市值比率的加权计算，我们发现债券基金前五大重仓债券的久期在上升。从4.87年升至5.28年，这一数据反映出债券基金对长期投资的偏好。其中，封闭式债基的重仓债券平均久期微幅缩减，而一级债基的重仓债券平均久期延长幅度最大。这表明不同类型的债基有着不同的投资策略和市场定位。

值得关注的是，大部分债券基金的杠杆率继续下降。这一趋势反映出债券基金在风险管理上的谨慎态度。分级基金和保本债基的平均杠杆率虽然有所回升，但整体趋势仍然向下。纯债基金、封闭式债基、一级债基和二级债基的平均杠杆率均呈现下降趋势，这表明债券基金在降低风险的也在寻求更为稳健的投资策略。

债券基金在市场变化中不断调整投资策略，展现出丰富的投资风格和敏锐的市场洞察力。从重仓持有情况到杠杆率的调整，都在反映出他们对市场走势的深刻理解和灵活应对。(原标题：债券收益率降幅收窄 债券基金杠杆率续降)