华夏基金：公募FOF时代 锻造资产配置利器
随着9月8日批复文件的正式下发，市场期待已久的新品种公募FOF（基金中基金）终于亮相，标志着公募基金正式步入“FOF时代”。华夏基金凭借其深厚的投资管理经验，联手国际知名的FOF/MOM管理人罗素投资集团，成功抢饮公募FOF的“头啖汤”，其华夏聚惠稳健目标风险混合型基金中基金(FOF)成为首批获批的公募FOF基金之一。
FOF在海外已有数十年的发展历史，规模增长迅速。以美国为例，其FOF总规模从2002年的689.6亿美元飙升至2015年的17216.2亿美元，显示出惊人的增长势头。相较之下，国内FOF的发展虽已有近10年的历程，但主要存在于私募、券商资管等产品中，规模和形态的发展演变相对平淡，业内人士称之为国内FOF的1.0时代。
随着公募FOF的正式面世，华夏基金认为这不仅仅是简单地把几只基金捆绑在一起组成新产品，而是投研体系的升级换代。他们深谙在公募基金数量达到4419只的当下，“选基难”已成为困扰广大投资者的难题。数据显示，基金业绩波动较大，使得“看业绩选基金”并非万能之法。
在此背景下，华夏基金强调公募FOF的重要性在于填补了中国资产频谱的不完整性，增加了中等收益风险组合的投资品种。其核心理念是让专业的人做专业的事，通过捕捉贝塔和选择最适当的投资经理捕捉阿尔法，实现大类资产配置和底层资产选择两方面的投资业绩提升。简单来说，就是让基金经理成为FOF持有人的投资顾问，让普通投资者也能享受高净值人群或机构投资者才能享受的专业服务，省去择基、资产配置和基金后期管理的烦恼，享受更专业、合理的资产优化配置服务。
为了支撑产品的管理运作，华夏基金从研究体系设置、产品线的规划与管理、单一基金的定位、基金经理考核等角度做了系统性调整。基于19年的投资管理经验和多位资深绩优基金经理的实操经验，华夏基金构建了MVP资产配置模型，更精准地辅助FOF投资决策。
此次获批的华夏聚惠FOF主要采用目标风险投资策略，这是海外市场一种重要的大类资产配置策略，具有明确的收益风险特征和风险控制措施。据了解，华夏基金设计了5%、7%、10%、15%、20%五档(R1~R5)目标波动率的FOF产品。
按投资标的是否为管理人直接管理的基金，FOF可以分为外部FOF、内部FOF、混合FOF。华夏基金拥有业内领先的完整产品线，使其在做内部FOF方面具有得天独厚的优势。但华夏基金表示，旗下FOF也不排除纳入外部基金的可能性。其选择基金的最基本原则是为组合挑选最合适的基金，尽可能为FOF持有人创造最大收益。
目前，华夏基金旗下基金数量已过百只，包括股基、债基、混合型基金、货币型基金、QDII基金等，行业基金如医疗、消费、军工等也一应俱全。投资风格上，除了全市场型产品，还包括具有鲜明风格的产品。
从产品层面来说，FOF通过分散风险的方式实现组合投资目标，这就要求控制整个产品的风险。华夏基金相关人士表示，通过内部FOF的方式可以充分进行尽职调查，管理人一般对自家基金的理解会比外部更深，同时相较外部FOF，内部FOF的费用也会降低很多。华夏基金已准备好迎接公募FOF时代，为投资者提供更加优质的投资产品和服务。从华夏基金的视角来看，公募FOF不仅仅是推出一款新产品那么简单，而是一个投研体系升级换代的系统工程。其背后涵盖了一系列的准备和布局。产品线布局全面的基金公司，在投资内部基金的FOF时确实具备优势，但外部特色基金同样不可忽视。有的基金公司虽自身产品线完整，但如果忽视外部产品，也可能导致底层产品线缺失或投资标的不完整。华夏基金深知这一点，因此积极进行外部基金经理的调研，为纳入外部基金做了充足的准备。
为了公募FOF的顺利推出，华夏基金在人力资源、产品风格、基金经理考核等方面进行了全面的改革和调整。早在监管层起草相关指引之前，华夏基金就已经开始筹备资产配置部，并在当年正式成立。该部门集结了宏观、策略、股票、固收、量化等不同背景的投研人员，显示出华夏基金对FOF业务的极高重视。他们的目标是更专业地为投资者提供服务，通过管理资产配置、投资策略和投资标的研究，以及协调配置全公司的研究投资资源来实现这一目标。
除此之外，华夏基金在基金风格的规划与管理、单一产品的定位、产品线的全方位布局等方面也进行了积极的准备。为了确保基金产品风格的清晰，华夏基金已经对三分之一的公募权益产品采用了相对基准的超额收益考核体系。这一改革保证了基金产品风格的明确性，为FOF投资者和广大机构投资者提供了良好的配置工具。这也避免了基金经理为了短期排名而放弃固有风格的情况，确保了投资目的和投资效果的一致性。
为了进一步推动FOF体系的构建和业务理解，华夏基金积极与国际领先的MOM/FOF管理人罗素投资展开合作。通过与罗素投资的交流和学习，华夏基金在资产配置、基金研究等方面受益匪浅。这些优秀的经验经过本土化的调整，进一步提升了公司的FOF管理能力。
华夏基金在公募FOF的筹备过程中展现了极高的专业性和前瞻性。他们不仅注重内部资源的整合和优化，还积极吸收外部经验，努力为投资者提供更专业、更高效的服务。这样的企业，无疑值得我们期待其在公募FOF领域的更多表现。推荐阅读相关报道以获取更多信息。