新三板企业摘牌潮来袭

近年来，新三板市场呈现出一种明显的趋势，那就是主动摘牌的公司数量显著增多。一家创新层挂牌公司的董秘透露了众多新三板公司的共同心声：如果新三板没有显著的改进，他们可能会选择退出。这不仅仅是空谈，数据也在逐步证实这一趋势。

据统计，截至今年6月13日，短短半年多的时间里，摘牌公司数量已经接近过去两年总和的两倍。其中，仅仅在6月份，就有大量公司选择终止挂牌。背后的原因何在？除了因为未能及时披露年报而被强制摘牌的公司外，许多公司选择主动摘牌主要是因为他们的经营和发展战略需要调整，或者他们有意转战IPO。

对于新三板来说，流动性问题一直是个关键的症结。尽管市场期待通过推出精选层等措施改善流动性，但现实仍然严峻。许多挂牌企业感受到的监管压力与所获红利不成比例，再加上市场流动性的缺乏，自然产生了离开新三板的想法。尤其是那些优质企业，他们更希望通过差异化制度获得更好的流动性和估值。

值得注意的是，新三板的摘牌潮并不仅仅是因为公司的个体决策。我们注意到，不少企业选择主动摘牌是为了更好地备战IPO。尽管新三板的转板制度细则尚未出台，但这并未阻止一些优质公司选择“先退市，后转板”的策略。也有不少企业选择借壳上市或寻求被并购等路径进入A股市场。据数据显示，已有超过家公司明确表示了IPO意愿。

这个趋势中也不乏亮点和故事。例如桐力光电和东方骆驼这两家公司，尽管在新三板市场上的业绩不错，但出于战略发展的需要，他们还是选择了摘牌。与此一些公司成功通过了IPO的审核，他们的经历和经验值得我们深入。在这个变革的时代，新三板市场的每一个动态都牵动着众多企业的心弦。我们期待市场能够迎来更大的改观，为这些企业提供一个更健康、更有活力的平台。新三板市场的未来发展仍充满了挑战和机遇。在流动性破局之后，这个市场将会展现出怎样的新面貌，我们拭目以待。佩蒂股份与中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会经过审核，于5月10日宣布公司首发成功通过。与此凯伦建材的首发申请也顺利过关，两家公司在新三板的挂牌宣告终止。

长康环保在近日被A股上市公司收购，该公司于6月1日宣布计划终止挂牌。公告指出，全信股份发行股份及支付现金购买该公司100%股权的事项已获得无条件通过，目前尚未收到中国证监会的正式核准文件。根据此次收购事项的进程，公司决定申请在全国中小企业股份转让系统终止股票挂牌。

新三板市场一直受到流动性不足的困扰，这一瓶颈制约了市场的发展。许多企业选择在新三板挂牌，主要是为了融资和享受估值溢价，但由于流动性不足，这些需求往往难以满足。一家创新层公司的董秘表示：“流动性缺乏导致企业估值难以具备公允性，如果市场现状无法改观，公司不排除退出的可能。”

除了估值和融资问题，新三板挂牌企业还需要承担一定的成本。尤其是业绩表现不佳的企业，成本是他们必须考虑的重要因素。6月5日，股转系统发布了《关于收取挂牌公司2017年度挂牌年费的通知》，要求已挂牌公司上缴挂牌年费。还有会计师事务所、券商等中介机构的费用支出。

张锐睿表示，许多企业在新三板挂牌主要是为了更便利的融资，但实际上能顺利获得融资的企业数量有限。一些企业在权衡后觉得不划算，于是选择摘牌。为了留住更多的优质企业，改善流动性是关键。目前新三板整体市场低迷，每天的交易量只有大约4亿元。降低投资者门槛、引入大宗交易和竞价交易等措施，有望提高新三板的流动性。一些优质企业如果能得到更多资金的关注，将会优先得到发展。

自2015年4月以来，新三板市场的成交量整体呈下滑趋势。一些业绩持续增长的企业仍然受到资金的青睐。随着更多的资金进入新三板市场，优质公司的交易将更加活跃，对整个市场产生示范效应。创新层公司的董秘透露，目前已有一些有利于提高流动性的政策存在，关键在于何时推出。例如，集合竞价交易的推出已经在技术层面准备就绪。企业期望能在降低投资者门槛和放开新三板定增对象人数限制等方面有所突破。

资深投资者张海认为，新三板的投资者门槛过高是流动性不足的主要原因。根据规定，普通投资者要参与挂牌公司的转让，不仅需要满足证券类资产市值500万元以上的要求，还需要具备两年以上证券投资经验或相关背景。在张海看来，降低投资者门槛是提高新三板流动性的首要措施。中央财经大学金融学院的贺强教授也建议逐步降低新三板的投资者资金门槛，为多层次资本市场注入活力。

精选层的推出也是当前市场的热切期盼。对于优质企业而言，精选层能够通过差异化制度获得更好的流动性和估值，对整个市场形成示范效应。对于投资者而言，精选层便于寻找优质企业，节省筛选投资标的时间。无论是企业还是投资者，都看重利好政策的预期。