李权胜：对创业板看法偏谨慎 依然看好大消费

过去一个月，金融市场的监管风暴引起了广泛的关注，成为了影响市场走势的关键变量。在这场风暴下，市场出现了明显的波动，特别是A股市场，自4月中旬以来进入加速调整状态，投资者信心显著下降。针对这一系列变化，博时基金董事总经理兼部总经理李权胜分享了他的观点。

对于A股市场的短期走势，李权胜表示相对乐观。他认为，市场在经历了前期的回调后，中短期市场底部有企稳迹象，温和反弹的可能性正在提升。尽管市场上存在所谓的“五穷六绝七翻身”的说法，但李权胜认为，关键在于市场在经历阶段性集中下跌后会有内在机制支撑其企稳反弹。今年4月份的市场下跌相较于传统的时间节点有所提前，因此他对未来市场的走势持较为积极的预期。

关于市场资金面，李权胜认为目前A股市场信心相对偏弱，但机构客户的资金面仍然相对充裕。虽然以散户为主的零售市场资金面比较局限，但整体市场资金的增量或在逐步提升。

在投资方向上，李权胜坚持“看长做长”的投资理念。他强调大消费方向仍是他们的重点配置领域，包括传统的物质消费、精神上的消费以及技术上的消费。白酒和家电等消费板块一直是他们长期投资的重要部分，虽然经历前期上涨，但目前行业估值已逐步回归合理状态。除此之外，医药、乳业、旅游、零售等细分行业也是他们当前配置的重要部分。

对于一带一路主题，李权胜认为这也是一个符合长期投资逻辑的主题。他认为A股对一带一路主题的投资理解过于狭隘和短期化，除了基建相关层面的投资，还有很多实质性的投资机会，如通信、消费等方面的技术和产品输出。

在投资策略方面，李权胜表示他们的投资策略是寻找市场预期差投资。在市场经历前期下跌后，他们对市场未来的表现开始逐步乐观。对于创业板，他们仍然持谨慎态度，但会对部分基本面较好、估值已趋向合理甚至低估的中小盘个股逐步增加配置。

李权胜的选股逻辑仍然是基于长期投资的角度，注重估值与公司基本面的平衡。他对未来市场持较为积极的预期，认为市场在经历了阶段性调整后会有企稳迹象，温和反弹的可能性正在提升。在投资决策中，我们始终把焦点放在所投资上市公司的基本面上，紧密关注行业的发展趋势以及公司在行业内的竞争地位，同时评估公司未来的增长潜力。在实际操作中，我们不仅会深入研究公司的内在价值，还会充分考虑市场的预期差，包括对整个市场和具体个股的预判。

展望未来一个月，我们期待可能出现的超预期利好因素。从国内政策层面来看，我们认为可能是金融投资行业本身的政策调整，更广泛的宏观经济相关改革推进，如国企改革、财税制度改革等管制因素的放松。以美国为主的国际政经环境的改善也被我们视为潜在的利好。但当前，我们对于国内宏观经济未来的高增长持谨慎态度。

关于当前适度的金融监管，我们认为这是必要的。过去金融体系的监管相对宽松，各细分行业之间缺乏有效沟通和统一监管。现在的监管强化是对过去的一种必要修正。虽然短期内市场情绪可能会受到影响，但长期来看，监管的方向是正确的，有助于市场的长期健康发展。我们对监管政策的执行形式和强度还有一些改进的空间，但这不会影响监管的大方向和市场的长期健康发展。

谈及恒指再创历史新高，我们对港股市场充满信心。相比A股，我们更看好港股的未来。这主要基于两个方面的逻辑：一是估值优势，港股整体估值在全球主要市场中偏低，特别是A-H两地上市公司中H股的估值优势显著；二是市场流动性，考虑到国内居民国际化配置的需求，港股的配置潜力巨大。我们认为现在仍是投资港股的好时机，如果市场未来出现回调，那市场的吸引力将进一步提升。

对于具体的投资方向和投资标的，我们建议投资者更多地依赖专业的投资机构。毕竟，港股的投资逻辑与A股存在较大的差异，需要专业的分析和判断。我们要保持敏锐的市场触觉，不断调整投资策略，以适应变化的市场环境。

我们在投资中始终保持谨慎和敏锐，既要关注国内政策的变化和行业动态，也要关注国际政经环境的变化。我们要深入理解并适应港股市场的特点，把握投资机会，实现投资回报的最大化。