新股审核把关严不严？次新股业绩波动有多剧烈

新股审核严把关，IPO通过率下降：企业应对质量把控需更精细

随着新股审核的严格把关，IPO发行逐渐常态化，被否企业的数量也在不断增加。据权威部门数据显示，截至2017年5月12日，今年共有244家企业完成首发审核，其中仅有约72.95%的企业得以核准上市，而未通过的比例高达近三分之一。这一数据反映了监管部门对于新股上市质量的重视。

相关人士透露，监管层对拟上市企业的质量进行了全流程的审核把控，以确保市场的健康发展。这一系列的审核措施不仅包括对申报企业名单中的随机抽查进行现场检查，还包括反馈意见落实环节的严格把控以及发审会的从严要求。这些措施有效地压缩了“带病上会”、“带病过会”的空间。部分企业在面临现场检查的压力和初审会提出问题后主动选择撤回申请，这也显示出审核机制的严格性和有效性。

据了解，证监会动员全系统的力量对三类企业进行现场检查，这些企业包括在信息披露质量抽查抽签中被抽中的企业、根据标准不降、条件不减原则享受“即报即审、审过即发”政策的贫困地区申请IPO的企业以及风险较高、出现问题较多的企业。这些措施旨在提高IPO申报的质量，节省审核资源并降低发行成本。

值得注意的是，一些企业在现场检查过程中被发现存在问题，在落实检查回复时主动撤回了申报申请。这些撤回的原因多涉及运作不规范或信息披露不完善等情况。还有多家企业在初审环节后、提交发审会之前主动撤回申请，这显示出企业在面对监管压力时做出的策略选择。

事实上，主动撤回申请的情况从去年开始就已经出现。接近证监会的相关人士表示，这些撤回的企业多数存在业绩显著下滑、自身经营风险、会计核算规范性等方面的问题。个别企业由于自身诉讼涉及风险或战略调整而主动撤回申报材料。对此，证监会不仅加大了对欺诈发行和虚假披露的打击力度，还着重防范企业通过关联交易等手法操纵业绩的行为。

对于投资者关心的部分次新股上市后出现的业绩波动问题，权威部门数据显示，新上市公司业绩总体表现较好。接近证监会的相关人士表示，部分企业一季度业绩下滑或波动较大主要是受到季节性因素和行业周期的影响。绝大多数企业已在招股说明书或公告中充分披露了这些影响因素。对于那些业绩明显低于同行水平的次新股，证监会将会持续关注。

今年以来证监会新受理的企业数量并未出现集中申报的情况，这显示出企业对于IPO申报的节奏把握更为平稳。总体来看，新股审核的严格把关对于提高上市公司质量起到了积极的作用。了解证监会内部消息的人士透露，新股发审的积极循环机制正在逐渐稳固。在新的监管环境下，整个流程展现出一个向好的趋势。

对于发行人来说，他们和中介机构在提交申报材料时更为审慎和严谨，对申报质量给予了更多的关注。这不仅体现在材料的精细准备上，更体现在对每一项数据的真实性和准确性的严格把控。这种严谨的态度是对监管新规的积极响应，也是对市场负责的表现。

市场也对监管的严格性有了明确的预期。这种可预期性为市场营造了一种良性的运营氛围。随着证监会加大问责处罚力度，市场形成了一种共识：只有注重品牌和声誉，才能在竞争激烈的市场环境中立足。中介机构尤其是如此，他们唯恐因执业不到位，对保荐业务和发展造成重大影响。

这些中介机构在追求业务发展的更加注重执业质量和品牌的建设。他们深知，只有以高质量的服务和专业的态度，才能赢得市场的信任和认可。而这种信任和认可，是他们最宝贵的资产。

这种正向循环机制的形成，也预示着我国资本市场的日益成熟。新股发审的严格性和规范性，不仅为投资者提供了更加真实、准确的信息，也为市场的健康发展提供了有力的保障。这是一个多赢的局面，不仅发行人和中介机构受益，投资者和市场也将从中获得长远的发展机遇。

新股发审正向循环机制的形成，标志着我国资本市场正在朝着更加健康、规范的方向发展。这是一个积极的信号，预示着市场的未来繁荣和活力。