有解了？！没摘牌、排队中 公司却清理了三类股东

上周更新的博拉网络及聚利科技在排队IPO期间成功清理三类股东的消息引起了广泛关注。同样，带有三类股东的新三板公司指南针的预先披露更新招股说明书也引发了热议。

昨日，指南针在证监会网站更新了其招股说明书。细心的观察者注意到，其中原先的两名三类股东已不在股东名单之列。这两家消失的三类股东是四川量化思维投资有限公司的新医疗保健私募基金和宁波伏羲投资管理有限公司的伏羲首创新三板定增一号私募基金。

虽然这两家三类股东持有的股份微乎其微，合计仅占0.03219%，但它们的消失引发了人们的好奇。在去年的招股说明书中，指南针的股东人数是401名。而此次股权变更发生在非交易状态下，不禁让人想起新三板中热议的非交易过户。

消失的三名股东中，除了两名三类股东外，还包括股东汤茵君所持股份的变更。其股份由朱敏建通过遗产继承方式取得，这也是非交易过户的一种常见形式。根据《中国结算北京分公司投资者业务指南》，非交易过户适用于多种情形，包括继承遗赠、离婚财产分割等。想要成功完成非交易过户的协议转让，需要满足特定条件，例如与挂牌公司收购及股东权益变动相关的股份转让，或转让双方存在实际控制关系等。

这不是IPO排队中的公司第一次清理三类股东。此前，博拉网络在排队期间成功解决了自己的三类股东问题。在招股说明书中，已经看不到原三类股东的痕迹。他们的股份被其他股东通过非交易方式收购。

指南针的案例引起了广泛关注，因为它是在未摘牌的情况下完成了三类股东的清理。读懂君注意到，指南针自申报IPO起一直处于停牌状态，并没有摘牌。这意味着此次股权变更是在非交易状态下完成的，这无疑增加了***的神秘性和复杂性。究竟是如何做到的呢？是遗产继承、协议转让还是其他方式？我们不得而知。但可以肯定的是，随着新三板市场的不断发展，这类***将会越来越多，也将更加引人注目。

排队清理三类股东已经不再是新鲜事，但在未摘牌的情况下解决三类股东问题是首例。这标志着新三板市场的进一步成熟和规范，也让我们看到了新三板市场的无限可能和潜力。未来，我们期待看到更多的创新和突破在这个市场上发生。在披露的招股书中，勤晟投资决定转让其股份，这一决策是在公司首发上市监管要求的背景下，经过深思熟虑并与相关方友好协商的结果。龙商投资受让这份股份的资金，来源于勤晟投资基金持有人对其的增资。

10月13日，已摘牌的聚利科技更新了其招股说明书。其中透露，银杏盛鸿新三板基金一期基金和银杉基金在排队等待上市期间，将其持有的股份转让给了公司的原股东。

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另一方面，博拉网络预披露更新，计划于10月25日召开会议。值得注意的是，无论是博拉网络、聚利科技还是此前已解决三类股东的指南针，在IPO排队期间清理三类股东的过程中，展现出了两大共性。

这些被清理的三类股东的持股比例均低于5%。以指南针为例，其三类股东的持股比例合计仅为0.03219%，即使大股东增持的23.53%全部来自三类股东，其持股比例也不会超过5%。而博拉网络的三类股东持股比例为2.71%，聚利科技中三类股东的持股比例合计为0.86%。

这些股权转让都是在内部进行的，无论是指南针、博拉网络还是聚利科技，接手股份的都是公司原有的股东。这一点从指南针股东人数的变化中可见一斑。

回顾历史，早在2013年，证监会就已明确表示，公司在IPO申报期间应避免股权转让。若发生股权转让，中介机构需重新履行尽职调查责任。而根据以往的案例，IPO排队期间的股权转让应遵循一定的原则：原股东间的大比例股权转让可行、小比例股权转让也可行，间接转让同样被接受；面向新股东的小比例转让或间接转让可以被接受，但面向新股东的大比例转让则不被允许。

指南针解决三类股东问题的方式为其他拟IPO公司提供了重要的参考依据。在符合监管要求的前提下，如何妥善处置三类股东问题，确保股权结构的稳定与合规，对于拟IPO公司而言具有重要的借鉴意义。