王涵：明年A股更具配置价值

本报记者刘夏村报道

在近日举办的“金牛基金系列巡讲大连站”活动现场，兴业证券首席宏观分析师王涵对国内经济形势进行了深入解读。他预测，随着国内经济呈现企稳态势，明年政策托底的必要性逐渐减弱，货币政策将更为审慎。在此大背景下，A股市场展现出了更加明显的投资价值。

王涵指出，国内经济正在企稳，政策重心将有所调整。未来企业脱实向虚的问题将受到更多关注，房地产价格过快上涨也将成为政策调控的重点。虽然积极的财政政策将继续实施，但对项目审查的力度将加大。尤其值得关注的是，货币政策将更加审慎，央行对金融机构加杠杆的动力和同业合作的监管都将加强。

在股市方面，王涵认为A股市场投资正在逐步走向理性化。今年与去年相比，投资者更加关注本金安全，对收益的要求相对下降。A股市场呈现明显的机构化特征，基金专户与保险资管在扩张，而直接面向个人投资者发行的产品在萎缩。但王涵也提醒投资者注意，目前市场上业绩好、估值较低的股票已经难以寻找，A股市场的价值洼地不再遍地都是。

对于债市，王涵认为在央行利率不再进一步宽松的背景下，债券牛市可能将进入中场休息。即便是一些资质较差的信用债，目前的收益率也在萎缩。在A股价值洼地不再明显、债市面临不确定性的情况下，投资者应将目光转向A股市场，寻找价值洼地进行配置。

王涵建议投资者在明年的资产配置中，要寻找靠谱的投资人和基金经理。香港市场可能是一个值得考虑的选择。作为新兴市场，香港市场的估值较A股低，且与内地市场的联动愈发紧密。

王涵认为明年国内经济的走势将更加复杂多变，投资者需要根据市场变化灵活调整投资策略。在配置资产时，既要关注债券市场，也不能忽视A股市场的投资价值。尤其是在货币政策审慎、金融监管加强的背景下，投资者更需要谨慎选择投资方向，以实现资产的稳健增值。

在活动现场，王涵的分析和预测引起了广大投资者的关注和共鸣。对于未来市场的走势，投资者们表示将继续关注并做出明智的投资决策。