信托上市冰封24年归来 港股信托第一股究竟价值几何？

近日，山东省国际信托股份有限公司（简称山东国信，股份代号：1697.HK）正式赴港交所递交IPO申请，这一消息引起了广大投资者的关注。此次公开招股期从11月28日持续至12月1日中午，预计于12月8日在港交所成功敲锣挂牌。

作为信托业内的一匹黑马，山东国信的成功上市可谓意义重大。自陕国投和（600816）在1994年上市后，信托公司一直寻求整体上市的机会，而山东国信的成功无疑为行业树立了一个新的标杆。究竟这家公司的成色如何呢？让我们从其招股书中一竟。

山东国信成立于1987年，注册资本为20亿元。公司自成立之初便扎根山东，业务遍布全国。经过30多年的发展，山东国信已经建立了一个庞大的客户群，并为约2100个交易对手客户提供融资服务，拥有超过5万名委托客户。值得一提的是，公司还包括了2266名公司和机构投资者及51080名高净值个人客户。

在信托业务领域，山东国信表现突出。据悉，2016年该公司信托资产总额在中国地方控股的信托公司中排名第6，在所有信托公司中排名第25。在信托业协会组织的2015年和2016年度行业评级中，公司连续两年获评A级。

从股东结构来看，山东国信的前三大股东分别为山东省鲁信投资控股集团有限公司、中油资产管理有限公司和山东省高新技术投资有限公司，合计持股超过九成。其中，鲁信集团作为山东省最重要的投融资平台之一，拥有强大的背景和广泛的业务覆盖。

此次全球发售股份数目合计达6.47亿股。香港IPO计划发行约647万股，占全球发行总股本的十分之一左右。建议招股价在每股4.46至5.43港元之间，预计募资额约为人民币数十亿元。此次上市的联席保荐人包括建银国际等知名金融机构。业内分析认为，山东国信的上市与地方和大股东的支持密不可分。除了大股东的推动外，山东省内的金融改革也为公司的上市铺平了道路。此次上市开创了信托业界的先河，也为行业内其他公司在上市道路上提供了新的思路。

在招股书中，山东国信明确表示将利用IPO募资所得款项巩固资本基础、支持业务扩展并增加净资本。公司计划通过成立新的专业子公司、收购中国及海外金融机构的股权等方式实现业务扩展。目前，公司已持有山东省金融资产管理股份有限公司等多家金融机构的股权。未来，公司还计划积极申请QDII等业务资格，拓展国际市场并提升管理海外资产的能力。在这一过程中，公司将寻求在海外司法权区取得金融服务牌照的机会打通境外低成本融资通道并发挥国内外业务的协同效应为客户提供一站式优质服务。

经营数据方面山东国信的核心业务是信托业务公司通过接纳委托客户的资金或财产委托并管理这些资金或财产来满足委托客户的投资和财富管理需求以及交易对手客户的融资需求。除此之外公司还积极开展固有业务以实现业务的多元化和协同效益最大化。总之山东国信的上市将为投资者提供一个全新的投资机会也将为公司的发展注入新的动力。作为一家具有潜力的信托公司山东国信的未来值得期待。固有业务是山东国信的核心业务之一，主要聚焦于将固有资产分配到各类资产类别，并投资于对信托业务具有战略价值的领域，旨在维持并提升固有资产的价值。

从数据来看，截至2017年首5个月，公司实现净利润约4亿人民币，同比增长约41%。其中，信托业务经营收入约4.8亿元，分部经营利润率分别为71.4%和80.4%。而固有业务的分部经营利润率更是高达108.4%和49.6%，显示出公司在业务转型和结构优化方面的显著成效，核心竞争实力不断增强。

值得一提的是，根据招股书数据，山东国信管理的信托资产规模自2011年的1123.92亿元增长至2016年的2546.37亿元，复合年增长率高达17.8%，展现了公司业务的迅猛增长态势。

在经济高速发展的背景下，中国金融领域持续改革，信托业作为金融第二大家族，地位日益重要。伴随高净值人群数量和财富的快速增长，信托行业面临着巨大的市场潜力。作为唯一能在货币市场、资本市场及实体经济跨市场运营的金融机构，信托业在金融体系中的作用日益凸显。

山东国信作为综合金融及财富管理服务提供商，具有以下六大优势：

一、多元化服务：公司提供跨市场、多样化、个性化的信托产品及服务，满足客户的各种投融资需求。公司的信托业务获准在多个市场开展，包括为中国实体经济、资本市场和货币市场提供直接融资服务。通过提供信托产品及服务，公司有效地对接客户的投融资需求，帮助他们降低交易成本，提高效率。

二、灵活策略：公司坚持以市场为导向，灵活调整发展策略，持续把握市场机遇。这种灵活的发展战略使公司的信托业务得以快速增长。

三、优质客户群：通过多年的运营，公司建立了庞大的优质客户群，为公司的持续发展提供了坚实的基础。

四、制度优势：凭借制度优势，信托公司能够整合多种金融工具，为企业量身定做融资方案。山东国信凭借这一优势，满足了企业融资需求的也满足了社会资本的投资需要。

五、稳健的风险管理：自2014年以来，信托公司一直采用以市场为导向的风险处置方式，完善风险处置能力。山东国信的风险管理表现稳健，整个行业的风险得到了较好的监控。截至2016年末，特定风险的信托计划的信托资产总额占比较小，风险总体可控。

六、高回报：凭借“多方式运用、跨市场配置”的灵活经营体制，信托公司能引导资金进入其他金融机构不愿投资但实际风险可控、投资回报较高的领域。这既满足了融资人的需求，也提供了具有吸引力的高收益投资产品，有效满足了高净值人群的财富管理需求。根据数据，山东国信在业绩方面表现优异，所有信托公司的平均权益回报率达到了较高水平。

山东国信以其独特的业务模式、灵活的发展策略、稳健的风险管理和高回报的投资表现，展现出其在信托行业的领先地位和巨大的发展潜力。公司：地域优势、创新力量与稳健运营

公司以其独特的地理位置和强大的业务实力在中国金融领域崭露头角。其业务根植于繁华富饶的山东，充分利用地域优势面向全国拓展业务。

一、山东的地域优势助力公司发展

公司位于中国最富裕的省份之一山东省，这里不仅是经济繁荣的象征，更是金融业蓬勃发展的热土。山东省高度重视金融业的支持力度，其经济实力连年稳居中国前三。不仅如此，公司还成功在北京、青岛、上海等地设立异地业务部，充分利用各地的资源优势，实现业务的广泛覆盖。截至数据，公司的交易对手客户已遍布全国各大省份。

二、强大的股东背景与资源整合能力

公司的控股股东鲁信集团是山东省重要的投融资平台，拥有强大的股东背景和丰富的资源。这一强大的股东背景不仅为公司提供了广阔的业务网络，更为其业务开展提供了强大的协同效应和支持。

三、卓越的产品创新与开发能力

公司在产品创新方面持续投入，不断提升其为客户提供投融资服务的综合能力。公司开发的新产品不仅引领行业发展，更提升了品牌形象和市场认可度。例如，公司是国内最早通过BOT投资电厂的公司之一，同时也是推出外汇资金信托计划、结构化证券投资信托及参与场外交易市场的间接投资信托的先驱。

四、稳健的业务管理与风险防控体系

稳定的股东结构和人员队伍为公司业务的稳健开展提供了坚实的基础。公司采用定量与定性的分析方法，对整体业务运营进行日常综合评估，确保风险监控的有效运行。公司的风险管理体系与业务运营各环节全面整合，为各类业务量身定制不同的风险监控措施。

五、经验丰富的高级管理层与专业团队

公司的高级管理层在信托及相关金融服务行业积累了丰富的经验。这支由董事长和总经理领导的团队，带领公司走向辉煌。公司还拥有一支年轻、高学历、富有活力的专业团队。这些专业人士不仅为公司带来了新鲜血液，更为其注入了创新的力量。

公司凭借其地域优势、强大的股东背景、卓越的产品创新能力、稳健的业务管理以及经验丰富的管理团队，正逐步成为中国金融领域的一股强大力量。