两只发起式基金触清盘线 发起式基金迎三年大考

【两只发起式基金面临清盘风险，发起式基金迎来三年大考】

自2012年中以来，发起式基金如雨后春笋般崭露头角，其成立数量已达到过去三年的总和。发起式基金的种类也逐渐丰富，指数和对冲基金已成为其主流。尽管发行市场繁荣，但发起式基金的业绩却不尽如人意。如今，随着三年期满，首批发起式基金面临巨大的挑战资产净值必须达到2亿元的规模考核，否则将面临清盘。近期，已有两只基金发布了可能触发清盘红线的提示公告。

这两只基金分别是国联安中债信用债指数增强型发起式基金和西部利得稳定增利债券发起式基金。它们发布的清盘提示公告引起了市场的广泛关注。一些同年成立的发起式基金规模也未达到2亿元的标准。

对于发起式基金，业内人士将其视为基金公司的试验田。对于小型基金公司而言，培育创新产品需要时间和资金成本，这可能给他们带来压力。与此一些业内人士认为，发起式基金的业绩不佳可能是由于债券市场门槛高、债券基金规模偏低影响基金投资运作等原因所致。

具体来看，国联安中债信用债基金在三季度末的资产净值仅为3428万元，相较成立之初的4.72亿元，规模大幅缩水。而西部利得稳定增利基金虽然成立时规模超过5亿元，但在今年三季度末的资产净值已降至仅1256万元。这些基金的业绩也表现不佳。例如，国联安中债信用债基金在近两年的业绩排名偏后。这可能是因为债券型主动投资基金可以放大杠杆操作，而指数型基金为避免跟踪误差在杠杆运作上相对保守。债券基金的规模也是影响业绩的重要因素之一。银行间债券市场的交易金额起点为1000万元，限制了小规模债券基金的交易活动。

此次两只发起式基金面临清盘风险的***也凸显了退出机制的重要性。监管部门在降低募集门槛的同时强化了退出机制，确保市场的健康运行。对于基金公司而言，如何在市场压力下保持创新、提升产品吸引力成为当下的重要课题。而对于投资者而言，选择有潜力的基金产品、关注市场动态以及合理配置资产仍是关键。

债券基金要正常运作，规模得至少1亿起步，规模太小就只能参与交易所竞价市场了。一位资深分析师透露了这样的信息。

西部利得稳定增利的半年报也揭示了一个重要的现象：基金规模对投资操作有很大的影响。受制于规模，该基金的投资组合主要以交易所利率债和中等评级信用债为主，这样做能有效避免规模变动带来的流动性冲击，同时也能获得较高的票息收益。

国联安中债信用债采用抽样复制为主的策略，规模过小也会对跟踪指数的精准度造成影响。到了三季度末，它的表现已经落后于基准指数。

大型基金公司固定收益部总监进一步指出，除了投资操作上的影响外，信息披露等固定开支费用也会对规模偏小的基金业绩产生影响。三大报的信息披露费、审计费、律师费等固定开支加在一起至少是几十万元起步。假设基金规模仅为一千万元，这些固定开支对基金业绩的摊薄影响可能高达百分之五左右。以西部利得稳定增利为例，其A、C份额今年以来的业绩分别为-2.57%和0.01%。

首批发起的基金也开始面临规模的考验。自天弘债券型发起式基金问世以来，成立的十五只发起式基金陆续迎来了三年之期的挑战。除了部分基金表现出色外，一些基金如国泰民安增利债券和财通保本混合基金等也出现了规模低于要求的现象。虽然这些基金面临压力和挑战，但也有许多表现不错的基金可以作为行业典范。例如国金国鑫发起式基金运作成功，收益可观；华夏基金的行业ETF发起式基金也在积极市场趋势和机遇。但同样面临压力的是一些表现不佳的ETF产品，例如能源行业ETF等面临清盘风险或亏损风险。国内指数基金的发展仍处于初期阶段，市场培育、规模增长都需要时间的积累，成本难以预估。对于基金公司来说，发起式基金就像一块试验田，需要进行不断和创新尝试来满足市场需求。虽然存在风险和挑战，但只要成功的产品出现就能达到目的。投资者应理性看待市场波动和风险变化做出明智的投资决策。这样的和尝试不仅有利于基金公司的发展也有利于投资者更好地了解和把握市场动态和市场机遇。