长川科技大额现金流“消失” 资金状况“打折扣”

长川科技大额现金流疑云：资金状况隐现波折

实习作者胡振明 《红周刊》报道

近日，杭州长川科技股份有限公司（以下简称“长川科技”）递交新版招股说明书，计划创业板上市。尽管公司披露的主营业务和净利润呈现增长态势，但深入研究其招股书后，发现公司资金状况隐现波折。

一、原材料采购与现金流数据不匹配

长川科技，作为中国半导体行业协会的会员，主要从事集成电路专用设备的研发、生产和销售。在原材料采购方面，公司采购的机械零件、集成电路、视觉系统和电机等原材料以及电力能源的采购金额引人关注。

奇怪的是，招股书披露的原材料采购数据与现金流量表中的相关数据存在巨大差异。以2015年为例，招股书显示该年度公司原材料采购总额为3859.20万元，但现金流量表中“购买商品接受劳务支付的现金”科目发生额却只有1841.12万元，相差近2000万元。这是否意味着这部分采购款项未实际支付，也未形成经营性负债，离奇地“消失”了呢？

2016年也呈现出类似的情况。这一年，公司为采购原材料付现金额为5699.73万元，但现金流量表中相关科目列示的金额仅多出4271.44万元。应付账款和应付票据的增长与现金流数据之间的差额超过2600万元，这引发了对应付账款真实性的疑虑。

连续两年出现如此巨大的数据差异，是原材料采购数据有误，还是现金流量表列示的数据有问题？这是一个令人困惑的问题，因为原材料的采购情况乃至生产用料、存货、营业成本等相关数据的可靠性都可能受到影响。

二、营业收入数据异常

除了原材料采购数据外，长川科技的营业收入数据与现金流之间也存在财务勾稽异常。差额金额高达千万元级别。这让人质疑公司的营业收入是否真实。

招股书披露的营业收入金额呈现出逐年增长的趋势。当记者尝试核算营业收入和现金流量表之间的会计科目勾稽关系时，发现现金流数据并不足以支撑公司的营收增长。以2015年为例，营业收入的含税金额与现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”相比，相差了超过五千万元。这意味着公司的应收款项应该有所增加，但实际上只增加了部分金额。这样的差异令人对公司的营收真实性产生疑虑。

长川科技的经营数据迷雾重重。在增值税、新增应收款项和新增预付款项的加持下，按照正常的商业交易逻辑推算，其客户付现金额理应达到11639.09万元。事实并非如此，2016年度的“销售商品、提供劳务收到的现金”仅有7276.57万元，较预期少了近一半。连续两年，公司的营业收入与现金流严重不匹配，这一现象背后隐藏着诸多疑问，让人不得不怀疑长川科技披露的营业收入数据的真实性。

除了营业收入数据异常外，公司的采购和销售数据也存在诸多疑点。公司的资产负债表中的货币资金数据虽然看似光鲜亮丽，但实际上并非全部来自于正常的购销经营。长川科技近年来通过增资扩股获得了大量货币资金，但令人费解的是，这些资金并未被充分用于扩大经营规模或投入研发，反而只是停留在账户中生息。

深入分析公司的经营情况，我们发现长川科技的经营规模并未因增资扩股而获得明显增加。公司近年来的在建工程和无形资产增加额度有限，这意味着大部分增资扩股的资金并未得到有效利用。公司对前两大客户之一的江苏长电科技的依赖度极高，其销售方式基本上是全额赊销。虽然江苏长电科技是一家年收入超过百亿的大企业，但其近年来净利润的下滑和亏损情况直接影响到长川科技的应收账款回款情况。这种大额且持续增长的欠款已经对公司的资金使用造成了一定的压力。

长川科技获得的补助占利润总额的比例也非常高且有逐年增长的趋势。虽然这些补助在一定程度上帮助公司缓解了资金压力，但同时也隐藏着一定的风险。毕竟补助并非长期稳定的收入来源，一旦失去或显著减少，将对公司的净利润和资金使用状况造成明显的不利影响。投资者在关注长川科技的经营数据时，也需要警惕其背后隐藏的风险。

长川科技的经营状况并非表面看上去那么光鲜亮丽，其背后隐藏着诸多问题和风险。投资者在做出投资决策时，需要深入分析和了解公司的真实经营情况，以免陷入投资陷阱。