13项北交所改革配套规范性文件公开征求意见！证监会：突出服务创

证监会于9月17日宣布，为北京证券交易所（简称北交所）起草了关于发行上市、再融资及持续监管相关的11项内容与格式准则。还制定了针对挂牌公司定向发行可转债的2项内容与格式准则，现向社会公开征求意见。

本次准则的起草坚持以信息披露为核心，旨在突出北交所服务创新型中小企业的特色。在总体平移精选层相关规定的基础上，对北京证券交易所上市公司的信息披露文件提出了明确要求，内容涵盖招股说明书、募集说明书、发行情况报告书等多个方面。

在规则制定过程中，遵循了市场化、法治化的方向，充分尊重中小企业的发展阶段和成长规律。借鉴沪深交易所上市公司的成熟经验做法，构建了一套契合中小企业特点的差异化制度体系。

遵循上市公司监管理念，强化监管依据。明确北交所发行上市、证券发行等活动的文件编报总体要求，为提升北交所上市公司质量提供了坚实的制度保障。

加大对中小企业的支持服务力度，体现市场特色。在披露要求上，充分考虑中小企业的内在特点，把握共性并突出重点；在披露内容上，力求繁简适中，以降低中小企业的披露成本；在操作规程上，为自律规则的制定留出空间，提高制度的适应性和针对性。

落实注册制改革要求，彰显改革方向。基于北交所试点注册制的改革要求，以信息披露为中心编制证券发行文件，要求发行人充分披露与投资者决策相关的信息。注重提高披露信息的针对性、有效性和可读性，并明确北交所审核和证监会注册的衔接安排，以助力市场生态的优化。

配套规范性文件的主要内容包括四方面。关于招股说明书及申请文件方面，以信息披露为中心，要求发行人重点披露业务、治理、财务和募集资金运用等信息，并降低发行人的信息披露成本。关于证券发行募集说明书及申请文件方面，根据北交所的再融资制度设计理念，针对不同发行方式和融资品种设定合理的信息披露要求。关于定期报告方面，简化专项报告编报要求，整合内容并细化与投资决策密切相关的信息。关于收购重组方面，保留精选层的规则体例和原则性要求，整合不同报告书的披露要求，使文件更为简明清晰。

这些准则旨在提高北交所的信息披露质量，降低中小企业的信息披露成本，并为投资者提供更全面、准确的信息，以优化市场生态。在构建资本市场规则体系的过程中，我们致力于实现多方面的平衡与协调。我们深入参考沪深交易所上市公司的成熟规则，确保在收购重组过程中的文件披露达到统一标准。这包括规定披露文件的类型、名称、主要内容以及披露时间，以便市场主体能够清晰理解和操作。这样的做法旨在提高市场透明度和效率。

我们充分考虑到中小企业的独特性质，并进行了差异化的规定。例如，我们将收购准则中的重大交易披露标准与日常监管中的重大关联交易标准相协调，以更贴切地反映企业的实际情况。这不仅有助于北交所规则之间的有序衔接，也有助于为中小企业创造一个公平、透明的市场环境。

为了向投资者提供更有价值的信息，证监会还着重规范了定向发行可转债说明书以及发行情况报告书的信息披露内容和申报文件的编报要求。在这一方面，我们尊重投融资双方的意思自治，在票面金额、债券期限等少数债券条款上实行统一规定。转股价格、赎回回售等关键事项则由公司根据自身的实际情况和投资者的需求进行自主协商决定。

为了强化投资者决策有用信息和重要信息的披露，我们要求发行人详细列出报告期的主要财务数据和偿债能力指标，并逐年进行比较。还必须有针对性地披露本次定向发行可转债对公司的影响，以便投资者做出更明智的决策。

在保护投资者合法权益方面，我们明确要求发行方披露保护债券持有人权利的具体安排。特别是，如果改变募资用途，应赋予债券持有人回售权利。各方对本次发行的相关义务和责任也必须做出明确的承诺。

通过这些细致入微的规定和安排，我们希望能够为资本市场注入更多的透明度和公平性，为投资者提供更加准确、全面的信息，促进资本市场的健康、稳定发展。编辑：李若愚、王朱莹。