熔断机制明年正式实施 基金开放时间或调整

在崭新的岁月里，A股市场的指数熔断机制即将在明年1月1日正式亮相。这一机制的启动，无疑会对基金行业带来一定的影响，尤其是在基金的估值、申赎及流动性方面。为了应对这一变革，基金业协会最近发布了《关于指数熔断机制实施后公募基金行业相关配套工作安排的通知》。

通知中详细阐述了在指数熔断导致交易所交易时间变更等特殊情况下，基金管理人的应对措施。特别是对于参与境内股票等权益类品种投资的开放式基金，其开放时间将根据实际情况进行调整。当指数熔断跨越14:57导致上海、深圳证券交易所收市时间不一致时，基金管理人会遵循“孰早原则”调整开放时间。

在指数熔断机制触发时，上海、深圳证券交易所实际发生指数熔断导致提前停止交易当日，各基金管理人将通过其网站发布公告，向投资者明确告知申购赎回等业务实际办理时间的变化。这些公告内容对于投资者来说具有重要的参考价值，因为它们能够帮助投资者更好地了解并应对市场变化。

各基金销售机构也将按照相关法规、基金合同及公告处理当日申购、赎回等业务申请。在交易所提前停止交易之时至15:00间提交的申购、赎回业务申请，将无法按照当日申购赎回业务申请进行处理，但可以在下一个开放日的开放时间内办理撤单等业务。

指数熔断触发后，基金管理人在保护长期基金份额持有人利益的前提下，可以暂停办理基金申购、赎回业务。这需要在综合考虑跨品种、跨市场及跨境套利等因素的基础上，与基金托管人协商一致后决定。

对于市场的观点，济安金信副总经理王群航认为，基金的申购和赎回应与市场同步，即市场停时基金申赎就停，市场不停则基金申赎继续。例如，在市场触发5%临时熔断时，申购赎回会临时停摆15分钟；若市场在触发5%后停够15分钟再打开，申购赎回也会在15分钟后恢复。

一位基金分析人士指出，指数熔断导致的股票暂停交易可能会使收盘价失真，这给基金的估值带来困扰。如果在此期间依然开放基金的申购赎回，公募基金或将面临较大的冲击。对此，王群航建议基金的开放应与交易所保持“三个同步”原则，即涨停跌停同步、时间同步和申赎同步。这样的建议对于确保市场的稳定和公正具有积极意义。