华创证券：百胜中国-S维持推荐评级 目标价529.14港元

华创证券发布研究报告，对百胜中国-S（股票代码：09987）的前景持乐观态度。报告指出，百胜中国在加密扩展其业务网络的保持强大的业绩韧性。特别值得一提的是，肯德基业绩稳健，必胜客也正在经历强势复苏。公司在本土创新能力与数字营销能力方面表现出众，在行业中独树一帜。经过评估，华创证券为百胜中国设定了529.14港元的目标价，维持“推荐”评级。

关于百胜中国近期的业绩表现，公司第二季度的收入实现了同比增长29%，达到24.5亿美元。经营利润和净利润也分别增长了83%和37%。在上半年，公司的各项业绩指标同样表现强劲，收入和净利润均实现了三位数的增长。

百胜中国正经历快速的门店扩张。在第二季度，新增门店数量达到惊人的404家，其中肯德基和必胜客分别新增了280家和64家门店。上半年总新增门店数更是高达惊人的11023家，展现了强劲的增长势头。咖啡品牌LAVAZZA也新开了九家门店，进一步丰富了公司的产品线。新店模型稳定，肯德基的投资回收期只需两年左右，而必胜客的投资回收期为三到四年。这些新开店面的成功为后续发展打下了坚实的基础。此外公司的销售数据也相当亮眼归功于优惠活动、产品创新和数字化举措使得客流量增加。同时随着疫情防控的逐渐放松消费者信心逐渐增强线上点单习惯得以留存数字化订单比例保持稳定会员数量也在不断提升肯德基及必胜客合计拥有超过三亿会员会员销售额约占系统销售额的百分之六十一外卖收入约占肯德基和必胜客餐厅收入的百分之三十数字化订单约占餐厅收入的百分之八十五这也充分证明了公司的数字化战略是非常成功的。此外公司在盈利能力方面也有显著提升得益于销售额的增长产品价格的调整以及效率的提升公司整体餐厅层面利润率也有所上升。该行对未来公司核心品牌的下沉扩张持乐观态度预计新店将继续加速扩张远期门店数量有望达两万家这也是公司完成自身战略目标的坚实基础未来公司会不断调整和创新产品和服务方式以更好地满足消费者的需求从而实现更高的盈利目标。同时风险提示也不能忽视食品安全风险门店扩张风险品牌下沉风险以及旗下品牌收购整合风险都是未来需要重点关注的问题。