新三板投资风控先行 基金公司既看业务又看财务

随着年终的临近，一个备受瞩目的数字即将在新三板市场破茧而出新三板挂牌数量即将突破一万大关！

截至2016年12月9日，新三板挂牌企业总数已飙升至9845家，其中协议转让与做市转让分别有8201家和1644家。不仅如此，还有众多企业正在排队等待挂牌，同时有大量的公司在申报中。尽管新三板自2015年7月份以来呈现单边下跌态势，但最近几个月，无论是三板做市指数还是三板成指指数，均展现出底部企稳的态势。这充分证明新三板作为一个专业市场，正在逐步夯实其价值底线。

在市场的喧嚣逐渐落幕之际，新三板的融资功能在较低价格水平上开始显现稳定。增发次数和募集资金数量的稳步增长，标志着价值发现的旅程已经开始。中国证监会副***姜洋在重要会议上明确表态，证监会在推进交易所市场股票发行、深化新三板和区域性股权市场融资功能等方面有着明确的计划。

全国股转公司监事长邓映翎则强调了新三板的市场定位和服务对象，指出流动性问题有其市场因素决定的一面。他提出解决流动性问题的关键在于增加投资者数量，并认为降低投资者门槛的前提是提高企业规范程度。他还透露了三类股东问题的解决进展以及挂牌公司IPO道路的顺畅性。

在新三板的投资领域，基金公司风控团队扮演着至关重要的角色。九泰基金产业投资部总经理于晓伟分享了他们的风控经验。他详细介绍了风控的两个主要步骤：财务指标估算和验证比较。通过深入访谈各业务环节、了解商业模式和业务、对比财务报表和预估结果等手段，他们发现了一个重大财务造假案例，并成功避免了投资损失。于晓伟还强调了实地调研的重要性，只有实地了解才能获取准确的信息。

值得一提的是，九泰基金将PE时期的“业务+财务”相结合的风控体系成功应用于新三板市场的投资，这在全行业是独一无二的。他们的经验为投资者提供了宝贵的参考，也为新三板市场的健康发展注入了信心。