光大证券--航空运输业2025年3月经营数据点评：3月民航恢复势头持

国内航空市场迅速回暖，“五一”假期需求迎来新高峰

随着春天的步伐稳健前行，国内航空市场展现出强劲的恢复势头。刚刚过去的3月，国航、东航、南航的航班需求迎来显著增长。据数据显示，这三大航空公司的航班量（ASK）和客运量与上月相比均有大幅度上涨，且已经接近甚至部分超过2019年同期的水平。

具体来看，国航、东航和南航的国内航线需求恢复尤为明显。在短短一个月内，国内航线客运量实现了惊人的增长。与此吉祥航空和春秋航空也呈现出强劲的增长势头，其国内航线客运量远超2019年同期水平。这一切都预示着国内航空市场的巨大潜力。

随着“五一”假期的临近，机票预订量持续上升，价格也随之上涨。据民航总局的数据，今年的“五一”假期机票预订量不仅高于清明假期，更有望超过2019年同期的水平。这标志着国内航空需求即将迎来新一轮的集中释放。

中国民航业的恢复势头虽然持续向好，但也面临着一些挑战。全球疫情形势依然严峻，国际航线旅客运输量保持低位；国内个别地区的新冠病例散发也对民航业带来了一定的负面影响。行业整体亏损额仍然较大，民航企业面临较大的经营压力。

一线机场的国内航线旅客吞吐量也在快速恢复。尽管部分机场较2019年同期仍有一定差距，但首都机场、浦东机场等多个机场的国内航线旅客吞吐量已经实现了显著增长。这一切都显示出我国民航业的韧性和强大的市场潜力。

面对这样的市场形势，我们给予投资者一些建议。对于航司和机场的客运量已经超过2019年同期水平的公司，以及海外旅行限制有望放开的趋势，我们建议投资者关注中国国航、南方航空、吉祥航空和春秋航空等航空公司以及白云机场、深圳机场等机场。也要关注新冠疫情的持续、宏观经济的变化、中美贸易摩擦以及原油价格的波动等风险因素。

国内航空市场正在迎来新的发展机遇，投资者应密切关注市场动态，做好投资决策。我们相信，在全体民航业者的共同努力下，中国民航业一定能够克服困难，迎来更加美好的未来。