中航电子(600372)2025年年报点评-盈利能力显着改善

公司2017年度业绩报告亮点

近日，公司发布了一份充满数据的业绩报告。报告显示，公司在过去的一年里取得了令人瞩目的成绩。

公司在2017年的收入达到了惊人的70.23亿元，同比增长了0.9%，并成功完成了年初计划的87%。相较原本计划的80.55亿元收入，公司表现得相当出色。

在毛利率方面，虽然公司减少了0.85bp，但仍然保持在相对稳定的水平，达到了32.26%。而在归母净利润方面，公司实现了5.42亿元，同比增长了高达17.8%。扣除非经常性损益后，公司仍然实现了3.73亿元的利润，同比增长了14.67%。这表明公司的盈利能力在不断增强。

公司的航空产品收入占据了总收入的大部分，达到了56.81亿元，同比增长了1.29%。而非航空防务和民品也表现出色，其中非航空防务收入同比增长了15.89%。值得一提的是，公司的托管收益也实现了显著增长，达到了9941万元，同比增长了18%，这表明公司在托管业务方面也表现出了强大的盈利能力。

公司还成功地控制了管理和财务费用，进一步提升了经营效益。其中，管理费用减少了3605万元，财务费用减少了92万元。尽管销售费用有所增加，但总体上三费下降明显，这表明公司的经营效益正在不断改善。

公司还成功完成了可转债发行，筹集了24亿元资金，为未来的发展提供了坚实的资金基础。自2014年起，公司通过托管航电系统公司并收取托管费的方式，显著增加了公司利润。根据托管协议，未来航电系统公司有望整体注入上市公司，这将为公司带来更多的发展机遇。

对于未来，我们考虑到市场竞争的加剧，调整了公司盈利预测。预计公司在2018-2020年的EPS分别为0.33/0.36/0.39元/股。以3月16日的收盘价为准，公司的PE为40/37/34倍。基于以上数据，我们给予公司和股票“审慎增持”的评级。

公司也面临着一些风险和挑战。民品市场的持续下滑以及航空产品的竞争加剧可能会对公司的业绩产生影响。投资者在做出决策时应该充分考虑这些因素。公司在过去的一年里取得了令人瞩目的成绩，并且有望在未来继续保持其强劲的发展势头。