恺英网络(002517)2025年半年报点评-净利增长69％

【公司点评】

公司在Q2业绩表现稳健，展现出良好的增长态势。具体来看，公司营业收入实现6.41亿元，虽然同比和环比略有下滑，但这是由于老游戏的自然衰减所致，并不影响公司的长期发展前景。令人欣喜的是，公司归母净利润达到2.07亿元，同比增长26.96%，这主要得益于毛利率的提升和投资收益的增加。预计公司在即将到来的Q3中，归母净利润将达到5至7亿元，同比增长率更是高达167.95%至275.13%，这一亮眼表现主要得益于公司对浙江盛和51%股份的收购。

游戏业务作为公司的核心业务，收入保持稳定。其中，移动游戏和网页游戏的表现尤为突出。移动游戏方面，《全民奇迹》持续火热，而新品手游如《敢达争锋对决》和《少年锦衣卫》即将上线，预计将为公司带来可观的手游收入增长。在网页游戏方面，《蓝月传奇》等游戏的出色表现，使得网页游戏收入大幅增长。公司对浙江盛和的收购，大幅强化了公司的研发能力，有望为公司带来新的利润增长点。

平台业务方面，公司同样表现出色。移动互联网收入、游戏分发业务以及其他应用分发业务均实现高速增长。其中，XY.COM游戏平台和XY苹果助手的表现尤为亮眼，为公司带来了大量的活跃用户和充值收入。

对于投资者而言，公司上半年在缺乏新游的情况下保持了稳定的收入，平台业务收入更是实现了较快的增长。随着新游的发布、平台业务的深化布局以及浙江盛和的并表影响，预计公司的业绩将实现大幅增长。我们给予“强烈推荐”的评级。

投资总是伴随着风险。公司的游戏表现可能会受到诸多因素的影响，如市场需求、用户偏好等的变化，可能会对公司的业绩产生影响。商誉减值风险也是投资者需要关注的风险之一。在投资该公司时，投资者需要全面考虑各种因素，做出明智的决策。

公司Q2业绩稳定增长，游戏业务和平台业务均表现出色，未来前景广阔。对于长期投资者来说，这是一个值得关注的优质公司。