中国中冶(601618)2025年年报点评：业务结构优化 国

公司年度报告出炉，呈现稳健增长的业绩和订单量。

在最近发布的2016年度报告中，公司实现总营收达到惊人的2195.58亿，虽然相比上一年有微弱的1.03%涨幅，但其归母净利润却录得亮眼数字，达到了53.76亿，同比增长高达11.96%。值得一提的是，公司在过去一年中不仅实现了业绩的稳步增长，更在合同签署方面取得了重大突破。全年新签合同额高达5024.04亿，同比增长率高达惊人的25.1%，连续三年实现高增长，复合年均增长率更是高达25.3%，这无疑为公司未来的业绩增长奠定了坚实的基础。

除了业绩的稳健增长，公司的盈利能力和现金流状况也表现出色。公司在2016年的毛利率达到了12.84%，虽然有所下降，但剔除营改增影响后，实际上升了0.8个百分点。这主要得益于房地产业务比重和毛利率的提升。公司的净利率也提升至2.72%，显示出强大的盈利能力。公司的经营性净现金流也呈现出良好的增长态势，同比增长了20.84%，这进一步证明了公司的稳健经营和良好财务状况。

在业务层面，公司正经历着成功的业务转型。传统的冶金业务在工程承包业务中的比重已经大幅下降，而房建和基建业务正在迅速崛起。在订单方面，非冶金工程合同额已经占据主导地位。特别是在PPP模式的新型基建业务方面，公司中标了大量的项目，这将进一步加速公司的业务转型升级。

值得一提的是，公司在一带一路战略中也扮演着重要的角色。公司借助控股股东中冶集团与中国五矿集团的战略重组，不仅有望解决同业竞争问题，还可以借助中国五矿在海外的业务渠道拓展海外市场，享受一带一路战略的政策红利。公司在海外市场的拓展也取得了显著的成果，新签合同额和海外收入均呈现出强劲的增长态势。

我们对公司未来的发展充满信心。预计公司在未来的几年中将继续保持稳健的业绩增长，并不断提升盈利能力。我们给予公司增持评级，并预期公司未来的每股收益将持续增长。