中航光电(002179)2025年年报点评-销售收入快速增长

中航光电：销售飙升，未来展望耀眼

中航光电近期业绩如日中天，销售收入和盈利水平均呈现强劲增长态势。2016年，公司营业收入达到58.55亿元，同比增长23.91%，归属母公司的净利润更是高达7.34亿元，同比增长近三成。

分产品来看，连接器业务、光器件及光电业务以及线缆组件及集成产品均表现出强劲的增长势头，尤其是线缆组件及集成产品，同比增长高达42.25%，显示出公司在多元化业务发展方面的强劲实力。更令人瞩目的是，公司销售毛利率和净利率均连续数年保持增长，显示出公司的盈利能力正在持续加强。

公司的研发成果丰硕，多条线研发取得显著成效。例如，56Gbps高速连接器项目成功中标国家工业强基工程，其技术水平和深空深海技术均达到国际先进水平。新能源汽车多合一集成控制器的研发成功，更是标志着公司在新能源汽车领域的深厚实力。公司在智能自动布纤技术、大路数光纤柔性板制造工艺等方面取得突破，填补了国内空白。

公司还积极拓展业务，与江苏永?签订合作协议，共同拓展液冷互联系统业务，这有助于提升公司在防务、新能源汽车、电力设备等领域的综合竞争力。我们认为，公司在多领域的业务延伸，将推动其集成互连技术跃上新台阶，为公司带来更强的盈利能力。

不仅如此，中航光电还注重员工激励，于2017年1月实施了限制性股票长期激励计划，覆盖高中层管理人员、核心技术人员等266人，这充分激发了公司核心骨干成员的积极性，实现了利益绑定，也反映出员工对公司未来的良好信心。

展望未来，我们预期中航光电的业绩将持续增长，预计2017年至2019年归属于上市公司股东的净利润分别为8.95亿元、11.60亿元和14.41亿元。我们维持对中航光电的“买入”评级。

投资总存在风险。原材料或人力成本的上涨可能会影响产品的毛利率，而公司向高端互联领域的拓展也存在不达预期的可能性。但总体来看，中航光电的强劲增长势头和丰富的产品线，使其在未来仍具有巨大的投资吸引力。