华泰证券华润水泥买入评级 目标价升至9.7港元

华泰证券对华润水泥的乐观评估：积极布局新业务，应对水泥需求疲软态势

华泰证券研究报告对华润水泥（股票代码：01313）维持“买入”评级。尽管预测未来一季度水泥需求可能持续疲软，但得益于水泥价格上涨，吨毛利有望实现同比上升。其目标价格更是被上调至9.7港元。这份报告深入剖析了华润水泥的发展策略及未来展望。

华泰证券参加了华润水泥的线上反向路演，从中了解到管理层对“十四五”规划的高瞻远瞩。公司不仅致力于保持自身在水泥行业的领先地位，更着眼于将自身从一流的水泥生产商转变为领先的建材生产商。为实现这一目标，公司正积极采取以下策略：

更积极地寻求华南以外的水泥业务机会，推动骨料业务迅速发展。通过扩大在这一领域的市场份额，提升公司在基础建材领域的市场地位。公司还计划进军结构建材、功能建材板块，如预拌混凝土、预制混凝土和人造石材等，预期这些板块将成为新的增长点。

把握行业结构变化，充分利用新材料业务的发展潜力。预计新业务将成为公司在“十四五”期间的重要增长引擎。到2025年底，公司计划将骨料产能提升至2亿吨/年，人造石材产能提升至2,500万立方米/年。预计新业务在2023年的收入贡献将超过总收入的五分之一。

对于近期水泥需求的疲软态势，报告指出是由于多种因素的综合影响，包括限电、能耗双控、原材料价格上涨、春节假期提前以及新冠疫情复发等。尽管面临这些挑战，但公司仍通过提高水泥价格来应对煤炭成本上涨的压力，预计吨毛利将实现同比正增长。

报告也提醒投资者注意风险提示，包括房地产政策收紧程度超出预期以及行业协同的执行效果不如预期等。这些因素可能会影响公司的业绩和市场表现。

总体而言，华泰证券对华润水泥的未来持乐观态度，认为公司在新业务的积极布局以及有效的市场策略将有助于应对行业挑战，实现持续增长。投资者对于这只潜力股应持续关注。