中国铝业(601600)2025年年报点评-业绩稳步增长 整

公司璀璨年报揭晓：业绩腾飞，未来可期

最近，公司发布了一份充满亮点的2017年年报。在这份年报中，公司实现了营业收入的显著增长，业绩贡献者们功不可没。

公司在报告期内实现了氧化铝产量的稳步增长，销量也达到了可观的数字。氧化铝作为公司的核心业务之一，实现了毛利的大幅增长，税前利润同比增长超过257%，成为公司业绩增长的有力支撑。氧化铝价格的上涨也带动了公司毛利率的提升，为公司的整体业绩贡献了重要力量。

虽然公司原铝板块在报告期内受到了一些挑战，如原材料和电力成本的上涨导致税前利润下滑，但随着产能结构的调整和优化，盈利能力有望逐渐回归。公司正在逐步构建四大铝工业基地，大多位于具有电力和原材料优势的地区，这将有助于改善成本竞争力，提升公司的盈利能力。

在费用方面，虽然公司的管理费用和财务费用有所增长，但随着公司资产负债结构的不断优化和管理水平的提升，这些费用有望继续降低。公司正在采取一系列措施，如市场化债转股、设立产业投资基金等，来拓宽融资渠道，推动转型升级。

随着电解铝行业的深化供给侧结构性改革，一些效率低、管理不善的企业可能会被兼并重组，行业整体效率将得到提升。公司作为行业龙头企业，将持续整合发展，进入强者恒强的局面。随着需求的回暖和库存的逐渐回落，铝价中枢有望回升。

我们对公司的未来业绩持乐观态度，预测2018-2019年的归母净利润将会有显著增长。我们依然看好电解铝行业的长期投资价值，公司作为龙头央企，仍是深化改革的受益者。我们给予“增持”评级。

投资总是伴随着风险。产品价格的大幅下跌、原料价格的波动等都可能带来风险。但相信在公司的不懈努力下，一切都会朝着更好的方向发展。这份年报不仅是对过去一年工作的总结，更是对未来的展望和承诺。让我们共同期待公司未来的辉煌！