中科曙光(603019)2025年三季报点评-营收快速增长

公司业绩瞩目，未来布局广阔

从公司发布的第三季度财报来看，业绩呈现强劲增长态势。单季度的营收达到了16.3亿元，同比大增67%，这一成绩令人瞩目。更令人欣喜的是，公司在保持营收高速增长的对费用的控制也做得相当出色。

销售费用为8178万元，同比仅增加约12%，管理费用为8559万元，还出现了下降，同比下降约1%。公司的营业利润也实现了同比大增218%，达到了2718万元，盈利能力大幅改善。这不仅展现了公司的经营能力，更体现了其精细的财务管理水平。

除了业绩的亮眼表现，公司在产业布局方面也做得相当完善。传统上，公司是IT核心设备的供应商，但并未止步于此。2015年，公司提出了“数据中国”战略，标志着其向综合信息系统服务商的转型。

公司持续投入研发，掌握了高端计算机、存储和云计算技术，并在核心芯片、人工智能等创新领域进一步布局。这些布局加强了公司的核心技术实力。在芯片领域，参股子公司天津海光已获得AMD授权生产X86芯片，并建立了“先进微处理器国家工程实验室”，涉足核心芯片研发。在虚拟化软件领域，公司与VMware携手成立了合资公司中科睿光。公司在人工智能领域也有一系列的产品和技术，包括AI芯片、AI数据中心、AI服务器、AI HPC等。

从下游布局来看，公司聚焦重点行业，与行业内积累深厚的合作伙伴合作，共同开拓新的行业。例如，参股或控股面向环保大数据的中科三清、面向空天大数据的航天星图等。公司的上游、中游、下游产业布局逐步完整，展现出了广阔的发展前景。

基于以上分析，我们预期公司未来的表现将持续向好。我们预计2017年、2018年的EPS分别为0.48元和0.62元。我们给予此公司“增持”的投资建议。

投资总是伴随着风险。人工智能行业的进展不如预期等因素可能会影响公司的业绩。投资者在做出投资决策时，还需谨慎评估风险。