恒生前海基金：港股四季度表现值得期待

今年以来，A股市场经历了一波三折的走势，相较之下，港股市场却呈现出强势格局。恒生指数更是冲破28000点大关，展现出惊人的涨幅。据Wind数据显示，截至9月19日，今年以来上证综指上涨8.2%，而恒生指数则实现了惊人的27.5%涨幅。

对于港股的这一轮强势上涨，恒生前海基金股票投资部副总经理石琳认为并非偶然。她指出，港股的快速增长是在“业绩+资金”双引擎推动下实现的。中国宏观经济的整体向好以及企业盈利的明显改善，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

香港市场内地企业交易额占比高达70%，因此内地经济环境的状况对香港上市公司的表现具有重要影响。上半年宏观经济数据的超预期表现，以及市场对2017年内地经济增速的预期修复至6.7%，这些都为恒生指数进一步上行提供了动力。

近期港股通交易量的占比也达到了香港主板股票交易量的10%至12%，显示内地资金在港股市场的参与度正在不断提高。与此工业企业降杠杆的持续推进、利润增长提速、银行资产整体质量改善等因素，也消除了海外机构对中国经济的担忧，带动了海外资金的流入。

石琳认为，中美利差反转、宏观经济企稳、人民币对美元的温和升值以及国际机构对中国资产的信心重拾，都是提振港股的重要因素。这些因素的叠加效应使得港股市场备受关注。

值得一提的是，目前港股的估值优势仍然明显。尽管港股今年整体表现优异，但由于A、H股的不同走势以及汇率变动的影响，港股估值折让并未减少。截至9月19日收盘，恒生AH溢价指数超过129%。从长期投资价值来看，恒生指数股息率为3.7%，明显高于沪深300的2.1%，显示出港股市场的吸引力。

港股市场的强势格局是在多方面因素的推动下形成的。随着中国经济和股市的不断发展，以及国际投资者对中国资产的信心恢复，相信港股市场的表现将会持续吸引全球投资者的关注。

（娄在霞）