麦格理：维持理文造纸优于大市评级 目标价8.3港元

麦格理集团近期发布了一份研究报告，维持对理文造纸（股票代码：02314）的“优于大市”评级，并设定了目标价为每股8.3港元。尽管该公司在过去一年的下半年面临了诸多挑战，税后净利润同比减少48.7%，低于该行及市场预期，但该行依然看好理文造纸的前景。

报告指出，理文造纸正经历黎明前的黑暗时刻。由于煤炭价格的正常化和海外纸浆产能的增加，该公司所面临的成本压力有所缓解。在提振消费的导向下，预计下半年的潜在需求将得到改善。更为重要的是，由于理文造纸的产品以高端为主，随着塑胶禁令的实施，该公司有望受益。

报告中还提到，尽管运费上涨导致销售及行政开支同比增加26%，占销售额的百分比也增长了0.5个百分点，达到7.8%，但理文造纸仍在积极应对这些挑战。由于销售疲软导致库存上升，但随着两会和残奥会带来的下游需求恢复，库存情况预计会有所改善。中国的政策调整也为理文造纸带来了利好消息。中国将用作原材料的能源排除在能源消耗总量上限之外，这意味着“煤改气”的控制可能会放宽。在乌俄局势下，天然气价格的飙升反而为造纸业带来了成本优势，理文造纸亦将受益其中。

麦格理集团依然对理文造纸持乐观态度，认为该公司在经历短暂困难后，将迎来更大的发展机遇。随着政策的支持和市场需求的改善，理文造纸有望继续保持其在高端造纸领域的领先地位，并创造更大的价值。