风机大型化驱动下，风电轴承国产化有望加速

风电轴承风电产业的核心明珠，技术壁垒高筑，附加值丰富。随着风电步入平价时代，我们预见风电行业的繁荣将持续。预计至2025年，国内及全球风电轴承市场规模将达到惊人的225亿元和480亿元，期间年均增长率更是高达15%和11%。每一颗风电轴承，都蕴藏着技术的精髓与创新的火花。

在风电设备的众多零部件中，风电轴承是最具挑战、国产化程度最低、附加值最高的核心部分。它包括偏航轴承、变桨轴承和主轴轴承。尽管偏航变桨轴承的国产化率已经较高，但主轴轴承由于其独特的技术要求，尤其是3MW以上的主轴产品，国产化率仍然极低。

随着全球风电建设的不断推进，尤其是大型风电基地的建设、老旧风场的改造以及海风全面平价趋势的到来，我们预期“十四五”期间国内风电装机需求将迎来爆发式增长。在这一趋势下，风电轴承市场将迎来前所未有的机遇。目前这一市场主要由海外企业占据，但随着国产技术的突破和进步，进口替代的空间正在逐步打开。

尤其是随着平价上网驱动的风机大型化趋势的明朗，大MW风电主轴轴承的国产化进程有望加速。这不仅将降低风电设备的整体成本，还将推动我国风电轴承行业的技术进步和产业升级。以新强联为例，其研制成功的5.5MW主轴轴承产品已经给部分客户小批量供货，并展现出较大的价格优势。

我们也应注意到一些风险因素，如风电装机不及预期、进口替代进度缓慢、原材料价格波动以及市场竞争加剧等。在投资过程中，我们需要保持谨慎。

风电轴承行业正处于一个快速发展的黄金时期。我们强烈建议投资者关注那些在技术上具有领先优势、能够率先实现大MW进口替代的风电主轴轴承龙头企业。这些企业有望在未来的市场竞争中脱颖而出，为投资者带来丰厚的回报。