纾困新三板券商建言制度革新

每日经济新闻博客报道，近期新三板市场遭遇重挫，引发市场各方的思考。在这一背景下，多家券商积极建言献策，提出改善市场环境的建议。

针对新三板的交易制度，民生证券研究院新三板研究中心明确指出，当前新三板的“协议+做市”交易制度在流动性引入方面存在局限性。他们对比国际主要发达国家的场外市场“报价驱动”+“指令驱动”的交易制度，认为存在本质差异。

民生证券研究院强调，做市商制度在新三板市场的实施中，由于国内券商牌照的限制、人才储备的不足以及一二级市场差异导致的做市商利润空间压缩等问题，使得做市动力不足，政策红利被滥用，制约了新三板的进一步发展。他们建议监管层应从垄断性做市向竞争性做市商转变，建立“竞争性做市+竞价”的混合交易制度，以应对新三板市场的流动性、做市商数量瓶颈和道德风险等问题。

东吴证券同样关注新三板的流动性问题，他们建议大力发展做市转让制度，鼓励更多的股票由协议转让转为做市转让，并推出竞价交易制度，下调投资者适当性要求，实施市场分层管理。

在市场规则改善的新三板挂牌公司的业绩也备受关注。安信证券的研究报告显示，虽然新三板企业众多，但已经有一些企业经过实践检验，成长为具备抗风险能力和中长期发展潜力的优质白马品种。在已经披露的2015年中报中，《每日经济新闻》记者发现确实有一些绩优公司脱颖而出。

例如，均信担保作为第一家登陆资本市场的担保企业，其业绩一直受到市场的高度关注。均信担保的中报显示，公司在上半年实现了显著的业绩增长。同花顺iFinD数据显示，目前共有18家新三板挂牌公司披露了2015年半年报，其中大部分公司的净利润同比上升。金鹏信息、网虫股份、基美影业和巨灵信息等公司的业绩表现尤为亮眼，其净利润同比增长率均超过两位数。这些绩优公司的表现无疑给新三板市场带来了一丝亮色。