一季度净利骤降七成 成都高新发展定增纾困疑云未了

日前，成都高新发展股份有限公司（以下简称“高新发展”）的非公开发行A股预案引起了深交所的密切关注。为此，深交所紧急下发了关注函，要求高新发展核查是否存在未披露的协议和利益安排。这一***导致高新发展的股价K线在数日内一路下行。

对于高新发展而言，实施定增计划是其缓解当前困境的最佳选择。公司坦承，截至2019年末，合并报表资产负债率已高达81.21%，急需补充资金以减轻财务负担，实现主营业务转型升级。值得一提的是，高新发展的经营战略目前看来颇有成效，2019年实现营收33.11亿元，同比上升247.33%。

随着公司业务规模的扩大，高新发展的负债也在迅速增长。2017年至2019年，公司负债合计金额较年初上升了80.2%。财务数据显示，最近三年，高新发展的财务费用金额一直处于较高水平，占当期利润总额的比例逐年上升。这种情况给公司带来了相应的财务风险，对公司未来发展埋下隐患。

为了缓解财务和负债问题，高新发展再次抛出定增“良策”。公司计划向包括控股股东高投集团在内的12名特定对象非公开发行不超过9344.4万股，募集资金不超过7亿元用于补充流动资金。这一方案立刻引起了深交所的关注，要求核查其他发行对象与高新发展、控股股东、实际控制人及其关联方之间的关联关系和未披露的协议和利益安排。

值得注意的是，预案显示部分发行对象成立时间短且未实际开展业务。深交所要求高新发展说明本次发行对象的认购资金来源，以及是否具备认缴本次非公开发行股票的资金实力。据天眼查信息显示，上述定增对象中，有4家公司的成立时间在近几年内。其中，空港集团、高科公司、四川纾困发展基金和智选之星等公司的成立时间均不超过五年。

在此情况下，市场对高新发展的定增计划保持高度关注。投资者们将密切关注这一***的进展，以及定增计划的后续实施情况。对于高新发展而言，如何妥善解决负债问题、优化财务结构、实现主营业务转型升级将是其未来发展的关键。市场也期待深交所的进一步监管措施，以保障市场的公平、公正和透明。高新发展：定增背后的挑战与转型之路

根据高新发展披露的资料，其定增对象中，有几家公司的财务数据引起了外界的广泛关注。高科公司、成都文旅集团、太和东方三家公司在最近的三季报或年报中显示出净利润的负增长，而智选之星作为一家专注于创业投资及咨询、股权投资及咨询、企业管理咨询服务的企业，由于其刚刚成立，尚未有财务数据公开。

针对深交所的质疑，高新发展立即作出回应，表示将严格按照发行监管要求，对2020年非公开发行A股股票方案进行深入研究和调整，并承诺在适当的时候对深交所的关注函进行详尽回复和财务数据的披露。截至4月23日，该事项仍在等待进一步的进展。

随着公司的发展转型，应收账款的激增成为了高新发展面临的一大难题。尽管公司试图通过建筑施工业务的转型和升级来开辟新的道路，但在资深观察人士严跃进看来，过度依赖建筑施工业务可能会为公司未来的发展埋下隐患。

回顾高新发展的历年年报数据，我们发现其归母净利润的增长并不稳定，甚至在2014年出现了亏损。公司也坦诚地承认，由于多种原因，其业务呈现出多元化而主业不突出的特点，导致盈利能力低下、资金紧张、财务风险加大等一系列问题。为了解决这些问题，高新发展在2016年开始调整战略方向，将重心放在了利润较高、风险较低的市政公用和基础设施等项目上。到了2019年，建筑施工业已经成为了高新发展的支柱业务。

尽管有着国企背景的高投集团的支撑，使得高新发展的战略转型取得了显著的成果，但聚焦建筑业本身所带有的资金占用过大的属性仍然是一个挑战。据了解，高新发展的业务模式中，施工总承包与工程总承包模式（EPC模式）都存在着自身的风险。尤其是EPC模式，面临着工程款回收困难、资金压力大等大量不确定因素。

截至2019年末，由于建筑施工业务的应收账款增加，高新发展的应收账款较期初增长了185.23%，占营收比重达到了44.2%。与此公司的现金流状况也随之恶化。针对这些问题，证监会四川监管局对高新发展进行了问询。高新发展回应称，将采取措施加强应收账款的回收，并通过金融机构融资以及股权融资的方式缓解流动性压力。

针对高新发展的定增进展以及后续发展规划，尽管记者多次致电致函，但截至发稿前，公司尚未给出正面回应。未来的路如何走，我们将持续关注。