全面注册制箭在弦上 券商多业务迎利好

全面实行股票发行注册制，既是资本市场基础制度建设的重要一环，也是一场牵一发而动全身的改革。这一改革举措备受关注，被认为是资本市场长期健康发展的重要保障。

分析人士普遍认为，全面注册制的实施有望于2021年正式落地。这一改革对于证券行业来说，无疑是一大利好。券商的投行、直投、经纪等业务部门和子公司，都将在不同程度上迎来新的发展机遇。

注册制的推行，让券商在资本市场中扮演的角色更加核心。为此，中国证券业协会投资银行委员会近日召开会议，深入讨论注册制的实施细节，强调中介机构归位尽责是全面实施注册制的关键。协会党委***、执行副会长安青松更是明确表示，注册制改革不仅仅是审核重点、方式和分工的优化，更需要建立市场化约束机制，确保发行人质量和发行价格与节奏的合理。

注册制的实施，对于券商来说既是机遇也是挑战。一方面，提高上市公司质量是构建资本市场健康生态的核心环节，这将为根植于资本市场的证券行业带来长期利好。另一方面，新证券法背景下，券商作为保荐人需要承担更大的法律责任。注册制的推行将使得IPO的周期缩短、效率提高、门槛降低，券商在IPO业务方面将迎来大量工作，需要付出更多的努力。

具体来看，投行部门作为直接参与股票发行的主要力量，将明显受益于注册制的推行。随着IPO项目数量的增加，投行将获得更多的业务空间。随着IPO企业家数的上涨，券商对上市IPO企业的定价权也将得到加强，研究业务的联动增强也将成为趋势。券商的直投部门或子公司也将受益于跟投机制，企业项目质量好、上市股价表现佳，投资收益自然跟着上涨。

除了投行和研究业务外，券商的经纪业务部门也将迎来红利。随着全面注册制的实施，券商的营业部将承接更多股票托管市值业务，上市企业的大股东做股权质押和理财需求也将有承载，这将为经纪业务带来利好。

执业挑战也随之增大。把好发行人质量的“入口关”，是全面实施注册制的关键之一。券商需要更加严格地履行保荐人的职责，对上市企业的持续督导也需要付出更大的代价和努力。如何在投资端协同改革，为全面实施注册制提供支撑，也是券商需要面对的挑战之一。

全面注册制的实施对于券商来说是一把双刃剑。在迎来新的发展机遇的也需要面对更大的执业挑战。随着注册制的逐步推进和资本市场的不断完善，相信券商行业将迎来更加广阔的发展前景。中信建投证券（股票代码：601066）的党委***兼董事长王常青，在新证券法及股票发行注册制的推动下，对投行业务的发展前景充满信心。他认为，这些变革为投行业务注入了新的活力，并预示着投行业务模式的重大转变。

王常青指出，证券行业正面临三大关键挑战，即保荐、定价和承销。为了应对这些挑战，行业需要积极担当使命，加强保荐机构的三大能力建设：尽职调查、增值服务、研究分析和质量控制。目前，尽职调查的权责不匹配以及“卖方研究”的不足状况亟待改变。

随着新政策的实施，投行业务的逻辑也在发生深刻变化。中介机构的工作重心需要从服务“可批性”向服务“可卖性”转变，这意味着中介机构需要更加注重提高发行人的质量，促进形成激励“质量竞争”、约束“数量竞争”的行业生态。

对于证券行业来说，构建有效的发行人质量约束机制至关重要。王常青强调，投资银行业应在坚持业务本源的基础上，继续贯彻监管部门对于保荐机构在发行上市过程中的责任定位。我们需要协助监管部门，明确各中介机构之间的责任边界，确保权责清晰、责任归位。

对此，业内专家董登新表示认同。他认为，随着市场环境的日益放松，中介的工作量也会相应增加。在全面注册制下，券商在保荐环节需要更加专业、尽忠职守，并付出更多的心血和代价。一旦违规犯错，将面临较重的处罚和法律责任。券商必须重视专业人才的培养和储备，以适应更高的专业度要求。

综上，新的证券法和股票发行注册制的实施，为投行业务的发展带来了新机遇。投行业界需积极应对，加强人才队伍建设，提升专业能力，以更好地服务于市场，助力资本市场的健康发展。