基金子公司4年突破11万亿 新规削弱通道红利转型迫在眉睫

四年来，基金子公司依托通道业务实现了飞速的发展，规模已经突破11万亿，大幅超越了公募业务。自证监会发布《关于实施〈基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法〉有关问题的规定》以来，基金子公司已经走过了四个年头。伴随着业务的快速增长，一些问题也逐渐浮出水面。

今年8月，证监会就《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》公开征求意见，引发了市场的广泛关注。新规的实施，对基金子公司的业务设置了严格的约束条件，使得其资产管理规模受到净资本的强力约束。业内人士普遍认为，随着新规的落地，基金子公司的牌照红利将大幅削弱，基金公司回归主动管理能力的本源已成必然趋势。

据了解，新规要求基金子公司的净资本满足一系列条件，包括不得低于1亿元人民币、不得低于各项风险资本之和的100%、以及不得低于净资产的40%。这些规定将风险资本和资产管理规模直接挂钩，决定了基金子公司的净资本是否符合风控要求，也直接影响了其可开展的业务规模。

目前，市场对新规的落地充满期待。好买基金研究总监曾令华表示，管理层的此举对基金子公司的业务冲击较大，使得牌照红利受到较大影响。华南一家基金子公司的负责人罗斌则无奈表示，目前不少子公司处于观望状态，面临着降低管理规模或增加净资本规模的选择困境。不少同行甚至担心未来业务将大幅度缩水。新规的到来也使得基金子公司的通道业务费用水涨船高，通道优势几乎丧失。

面对新政的挑战，一些基金子公司已经开始积极寻求转型。博时资本在接受采访时表示已经逐步从通道业务向主动管理转型，并推动股权基金产品的创新与合作。天弘基金分管机构业务和子公司的副总经理张磊也表示基金公司子公司转型的新趋势将是新三板、股权投资和等领域。从目前的情况来看已经成为基金子公司转型的主要方向之一。据基金业协会的数据表明一些基金子公司在该领域的规模已经出现了显著增长。因此可以看出在新规的压力下基金子公司正积极寻求新的发展方向寻求突破。未来的道路虽然充满挑战但也充满了无限可能性和机遇让我们一起期待这些基金子公司能够成功转型并迎来新的发展机遇。