一心堂(002727)定增夯实发展基础 看好长期发展

投资焦点：公司的定向增发计划引领未来增长

近日，该公司公布了一项定向增发预案，计划非公开发行不超过7884万股股票，募集资金不超过15.2亿元。发行价格定为每股19.28元，主要用于中药饮片产能建设、门店建设改造、信息化建设以及补充流动资金。这一决策背后，隐藏着公司对未来发展的深思熟虑。

大股东阮鸿献先生认购了1亿元，白云山公司认购了8亿元，其余4家金融机构认购了剩余的6.2亿元。这一策略展示了各方对公司未来发展的信心与期待。定增计划不仅稳固了公司的主营业务，更培育了新的增长点。其中，部分资金将用于在云南、贵州新建直营连锁门店，预计这将进一步巩固公司在云南省医药零售的领先地位，同时加速省外扩张，培育新的增长区域。

值得一提的是，公司计划使用4亿元用于中药饮片产能建设。作为云南省内最大的传统中药饮片生产企业之一，这一投资有望大幅度提高公司的中药饮片产能，预计项目全面达产后，将为公司带来年总产值9.7亿元的收益。信息化建设及补充流动资金项目将助力公司提升运营效率、优化资本结构，从而提高整体盈利能力。

白云山公司的参与显示了其在医药领域的协同效应。随着公司省外扩张工作的有序推进，规模效应和品牌效应将逐步显现。虽然目前大部分省外子公司尚处于亏损状态，但随着整合的深入和上游议价能力的增强，公司在未来有望展现出强劲的增长势头。

占据卡位优势的公司，在零售药店领域具备巨大的发展潜力。随着“医药分家”、“分级诊疗”等政策的实施，公司在处方药、互联网医疗、基层医疗服务等领域都有巨大的发展空间。公司拥有大量的直营店终端，这在药店终端中具备稀缺性。除了传统的业务拓展，公司还积极布局医药电商、上游医药工业等产业链延伸业务，显示出其长期增长的动力。

对于投资者而言，由于定增项目尚需股东大会和证监会审批，存在一定不确定性。我们暂时维持之前的盈利预测，预计2016-2018年公司的每股收益（EPS）分别为0.79元、0.98元和1.23元。同时提醒投资者注意定增项目进展和并购整合可能存在的风险。总体来看，我们对公司的未来发展充满信心，并维持“增持”评级。

风险提示：请注意定增项目的进展以及并购整合过程中可能遇到的挑战与风险。这是一次值得关注的投资事件，期待公司未来的业绩表现和行业地位更上一层楼。