新宙邦(300037)业绩预告点评-17年业绩增速稳定 四大

公司年度业绩快报解读：营业收入稳步增长，电解液龙头企业未来可期

随着公司发布的业绩快报，我们可以清晰地看到这家公司在过去的一年里实现了令人瞩目的业绩成长。公司2017年全年实现营业收入高达18.16亿，同比增长了惊人的14.24%。营业利润和利润总额分别达到3.37亿和同样的数额，同比增长均超过两位数。尤其是归母净利润更是攀升至2.88亿，同比增长达到稳健的两位数增长水平。这一切的成就，背后是非经常性损益的支持，尤其是补贴在其中起到了积极的推动作用。

当我们将视线转向季度数据时，可以看到公司在四季度同样表现强劲。相较于三季度，四季度实现的营业收入、营业利润和归母净利润都呈现出两位数的增长态势。虽然四季度净利率水平同比有所提升，但环比略有下滑，这仍是一个值得关注的点。

深入分析公司的业务构成，我们可以清晰地看到电解液业务的突出表现。预计的电解液出货量在去年的基础上呈现出稳定的增长趋势。尤其值得一提的是，公司的电解液价格稳中有降，其中三元动力电解液的均价预计保持在相对稳定的水平。对于未来，我们预期电解液价格将企稳，出货量有望实现显著增长。这种增长得益于多方面的因素推动，包括CATL采购量的增长以及海外客户需求的稳定增长等。公司的电容器业务受益于环保监管趋严的影响，出货量和盈利水平均有所改善。虽然海斯福业务受到原材料涨价和汇兑损失的影响导致利润下滑，但公司对原材料价格的调整策略有望在未来改善这一状况。而公司的半导体业务则展现出巨大的潜力，新产能惠州二期项目即将进入稳定生产阶段，预计将为公司的未来业绩注入新的活力。

投资建议方面，我们根据公司业绩预测和市场前景，建议投资者关注此公司股票。我们预计公司在未来几年的净利润将会有稳定的增长趋势。考虑到公司在电解液领域的领先地位以及未来在半导体化学品和新型锂盐业务的广阔前景，我们给予公司一个乐观的目标价并维持“买入”评级。投资总是伴随着风险。新能源汽车政策的波动、产销不及预期、电解液出货量不达预期等问题都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时应当充分考虑这些风险因素。