券商股“暴走”IPO重启 暂缓发行的28家公司率先上市

券商股IPO重启蓄势待发：暂缓发行的28家公司率先登陆

传闻中的“年底开通沪港通”与“月底加入SDR”并未成为推动券商股集体爆发的。真正的引爆点在于券商在10月份的业绩预告反弹超出市场预期。当市场还在对这一消息进行消化时，券商板块已在连续三个交易日中冲击涨停板。

新闻发言人邓舸在11月6日表示，证监会将在完善新股发行制度后重启IPO。为抑制巨资炒新现象，新股发行政策将作出重大调整：取消预先缴款，改为定配售数量后再缴款；小盘股将省略询价环节，直接上网定价。由于相关准备需要时日，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。证监会还将实施并购重组审核全流程的优化工作。

截至目前，证券公司已完成了对场外配资账户的清理工作，共涉及5754个账户。

筑底反弹完成于金秋

在10月份，券商股的业绩公告如金秋的硕果般纷纷落地。长江证券在5日收盘后半小时便率先发布经营情况公告，随后在短短不到6小时内，其余22家上市券商的业绩公告也相继亮相。

对于已经低迷近半年的券商来说，这份业绩堪称利好。今年以来，券商板块在中信83个二级行业中的表现可谓惨淡，累计跌幅达到32.5%，远逊于TMT行业的巨大涨幅，甚至跑输沪深300指数。尤其在股灾之后，这些券商的经营业绩出现大幅滑坡。随着股市逐渐企稳，券商板块的跌幅也有所收窄。进入10月份，市场迹象显示券商行业出现回暖。

虽然市场不稳定导致自营业务的盈亏难以预测，但卖方分析师对券商的业绩反弹仍持乐观态度。最终的数据显示，23家上市券商的营业收入和净利润在10月份均实现了显著增长。其中，国信证券的表现尤为抢眼，其营业收入和净利润的增幅均居行业前列。

分析师认为，由于各家券商的经纪业务佣金率已接近极限值，因此真正决定利润的还是自营业务。随着市场的回暖，那些自营业务占比较高的券商在业绩上的反弹也最为明显。

期待新业务带来新动能

相较于高达200%以上的业绩增长预期，券商板块的低估值更加引人注目。即使经历了一轮上涨，大型券商的市净率仍然保持在1.5倍到2倍之间，小型券商的市净率也不到3倍。这一切都预示着券商股未来的巨大潜力。

眼下，市场正期待着券商行业能够推出更多新业务，以释放更大的能量和活力。随着市场环境的变化和技术的进步，券商行业的未来充满无限可能。从IPO重启到并购重组审核的优化，再到新业务的推出，都将为券商行业带来新的机遇和挑战。在这个变革的时代，券商行业能否抓住机遇、迎接挑战，将成为决定其未来发展的关键因素。自九月以来，券商行业一直受到卖方分析师的青睐，作为金融行业优先配置的目标。与银行和保险相比，券商在资本市场转型期间展现出了更大的弹性。随着注册制的实施和交易制度的改革将在明年加速推进，IPO重启的讯息愈发强烈。新三板的分层级制度也将率先落地，市场普遍期待的变革正在逐步显现。

此前困扰市场的自营风险，也随着股市的回暖而基本释放。作为券商的第三大业绩贡献板块，两融业务已经稳步回升，两融余额重新跨越1万亿元大关，显示出市场的活跃度和信心。

在卖方分析师眼中，相对于银行和保险，证券行业整顿最为彻底。经过监管机构的强制去杠杆操作，券商的实际杠杆率已经显著下降。据东方证券统计的数据显示，仅有少数几家券商的实际杠杆率超过4.0。今年上半年来，各家券商通过股权和债务融资获得的现金流中，部分出现资本冗余，大量现金留存于账面。随着市场环境的回暖，券商的两融和股权质押业务将逐步恢复生机。

各家券商的对外融资行动并未停歇。例如，山西证券的40亿元增发方案已经获得批准，东方证券的120亿元债券也获得了证监会的批复。而其他券商的融资方案也在继续推进，如申万宏源的140亿元增发方案递交了反馈意见。

尽管券商行业正在逐步恢复，但仍有一些分析师对券商的加杠杆保持谨慎态度。按照目前两融和股权质押的恢复速度，短期内可能无法回到上半年的水平。投资者需保持耐心，等待新业务的进一步放开。

券商行业在经历了一段时间的整顿后，正迎来新的发展机遇。随着市场环境的逐渐改善和新业务的逐步放开，券商行业有望展现出更强劲的发展动力。