募资转型两不误 PE扎堆挂牌新三板

创投风向

本报记者 任明杰

近期，全国股转系统公示了明石创新投资公司的申报挂牌文件，标志着这家机构即将成为继九鼎投资、中科招商、硅谷天堂和同创伟业后，第五家在新三板市场亮相的PE机构。业界翘首以待，因为这不仅将开启新的募资渠道，更意味着PE行业在新三板平台加快大资管时代的业务转型。

开辟新的募资路径

明石创新投资公司的申报挂牌文件显示，该公司计划同步开展定向增发，募集资金额不超过70亿元人民币。事实上，除了已经挂牌的几家PE机构，还有众多同行正在积极推进新三板挂牌事宜。这些PE机构的扎堆亮相，无疑将使得新三板市场更加热闹。

市场人士认为，PE机构的新三板挂牌，对于LP而言是一个福音。这可以有效缓解他们的退出压力，允许他们以份额置换股权，便捷地减持退出。对于PE机构而言，在新三板募集的资金属于自有，与LP资金混合投资，能够显著降低LP的资金退出压力。九鼎投资执行总裁何强表示，虽然外界对此有所误解，但实际上挂牌新三板并非迫于LP的退出压力，而是早就有此规划。此举客观上改善了LP份额的流动性，并且为PE机构增加了一个重要的退出渠道。

自2015年以来，募资市场的不景气使得新三板市场的重要性愈发凸显。清科数据显示，近期的募资规模持续下降，而新募集基金数量却在增加，这无疑加大了私募股权市场的募资难度。对于PE机构而言，新三板不仅是一个新的募资平台，更是一个未来的跳板。未来转板上市A股的可能性并非遥不可及，这将使PE的募资渠道更为丰富。

迎接大资管时代的转型

除了募资渠道的创新外，PE扎堆新三板的核心意图还在于借助这个平台加快在大资管时代的业务转型。

这五家PE机构都提出了发展大资管业务的规划。以明石创新为例，该公司计划巩固和扩大私募股权投资业务规模，向VC和并购领域延伸。同时设立专门的创投基金和并购基金，扩大创业投资和并购投资业务的比重。公司还计划设立私募证券投资基金、申请公募基金管理业务牌照、培育二级市场投资力量、建立固定收益为核心的夹层基金等。通过这些多层次、全方位的战略布局，公司将实现对企业发展全过程的投资价值挖掘，形成涵盖股权、债权、证券等投资的完整产品线。

打通一二级市场一直是PE机构关注的重点。清科指出，从2012年开始，众多知名私募机构就开始尝试开拓二级市场业务。如今政策障碍逐渐被扫除，如深创投与红塔证券等合作的基金就是一个成功的例子。未来随着新三板市场的进一步发展以及政策的进一步放开PE机构的大资管转型将更加顺利推动为其带来更加广阔的发展前景。让我们共同期待这一变革带来的更多惊喜与挑战吧！在2013年2月18日这一天，中国证券监督管理委员会公布了一项新的规定《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》。这项规定适度地降低了证券公司、保险资产管理公司以及私募证券基金管理机构等三类机构直接参与公募基金管理业务的门槛。不仅如此，它还为符合条件的股权投资管理机构、创业投资管理机构等其他资产管理机构敞开了大门，允许他们申请开展基金管理业务。这一变革，无疑为资产管理行业注入了新的活力。

随着政策壁垒的破除，私募股权公司（PE）打通了一二级市场，构建完备的资产管理平台不再是遥不可及的梦想。在2014年6月，深创投成立的红土创新基金管理有限公司率先获得了设立批准。紧接着，九鼎旗下的九泰基金管理有限公司也顺利设立。新沃资本与北京奇付通科技携手打造的新沃基金管理有限公司以及高瓴资本与腾讯联手设立的企鹅公募基金也逐步进入公众视野。

中科招商等私募股权公司在登陆新三板后，也陆续公布了他们的定向增发方案。通过引进战略投资者，这些PE机构在大资管时代的业务转型步伐将明显加快。一位熟悉PE界的知情人士表示，这一变革为PE界带来了巨大的机遇，也带来了相应的挑战。

这一系列的动态，反映了中国资产管理行业的快速发展和变化。在新的政策引导下，各类资产管理机构都在积极寻求创新和发展，以适应这个充满机遇和挑战的大资管时代。这是一个激动人心的时代，一个充满无限可能的时代。在这个时代里，只有不断创新，不断适应市场的变化，才能在激烈的竞争中脱颖而出，赢得更多的发展机遇。