上海宝银“顶格”增持 新华百货争夺战陷入罕见僵局

【上海宝银强势增持，新华百货股权争夺进入罕见僵局】

新华百货的股权争夺战掀起波澜。崔军控制的上海宝银近期通过二级市场增持，将持股比例提升至32%，使得局面复杂且微妙。这场争夺不仅导致了第一大股东的更替，而且实质性地破坏了新华百货的原有定增方案。

在这场罕见的股权争夺战中，上海宝银的强势增持引发了广泛关注。其行动不仅使得新华百货的股权结构发生了重大变化，也使得公司的定增方案面临困境。作为对立面的物美集团也在今天的公告中发出了“严重警告”。

据公司披露的信息显示，截至12月9日，新华百货非社会公众股的持股比例已经达到了惊人的70.322%。这意味着任何大规模的股权变动都可能引发公司的退市风险。上海宝银的增持行为已经触碰到了这个敏感线，使得公司的未来充满了不确定性。

这场僵局的形成，与新华百货的股权结构有着紧密的联系。由于公司总股本较低，且非社会公众股东的持股比例过高，一旦有大规模的股权变动，就可能导致公司因不符合上市条件而退市。这一规定限制了双方增持的空间，使得局面变得“进退不得”。

在这场争夺中，上海宝银和物美集团都在寻找可能的突破点。由于非社会公众股东的持股比例过高，双方的增持空间都已经不大。这也使得双方在这场争夺中更加谨慎，任何一步错误的决策都可能引发连锁反应。

值得注意的是，上海宝银的增持行为并不违反相关规定。尽管其行动合法合规，但其目的已经达到实质性地破坏了新华百货的定增方案。这对于新华百货的未来影响深远，可能会对公司的经营和发展产生重大影响。

物美集团以9.01亿元巨资认购了新华百货的5103万股增发股份，而上海宝银及其一致行动人上海兆赢共同认购了剩余的10%。这一举动曾被视为物美集团的巧妙策略，一方面通过认购大部分增发股份提升持股比例，稳固其控制权；另一方面，邀请上海宝银参与定增，以展现一定的和解姿态。也有人怀疑这是物美集团精心布局的“局”，意在确保定增方案在股东大会上获得通过，同时限制上海宝银的投票权。

据了解，上海宝银和崔军一方对此方案持有异议，他们曾向新华百货提出新的定增方案，要求双方平分增发股份。这一提议并未获得新华百货董事会的认可。对此，新华百货方面表示，现行的非公开发行方案已经通过董事会和股东大会的审议，并已获得证监会的受理，程序进展顺利。

这场私募产品之间的争斗考验着双方的长期战略和耐力。虽然物美集团已经连续两次将上海宝银一方排除在董事会之外，但如何捍卫自己的控股权仍是摆在其面前的一大挑战。对此，物美集团表示将采取措施应对，但具体策略尚未透露。相关负责人在接受采访时表示，由于双方关系紧张，短期内很难取得突破，因此要做好长期战斗的准备。

值得注意的是，上海宝银一方作为阳光私募的特性在这场争斗中显得尤为突出。不同于传统的产业资本，阳光私募的资金主要来源于市场募集，其客户对流动性有较高需求。这种资金并不适合进行长期投资。一位阳光私募负责人表示，尽管长期投资本身并无不妥，但用客户的钱去争夺上市公司大股东位置的做法确实罕见。

在这场战争中，最大的风险在于流动性的缺失。一旦大量客户要求赎回资金，上海宝银将面临巨大的压力。对于其主力产品最具巴菲特潜力对冲基金3期来说，如果持有的新华百货股份无法及时变现以满足客户的赎回需求，后果将不堪设想。根据相关规定，最近三年有重大违法行为的收购人将不具备收购上市公司的资格。最近，上海宝银因在非指定信息披露媒体发布公开信而收到证监会的行政处罚。目前，上海宝银是否具备收购上市公司主体资格尚无定论，仍需进一步观察。

随着双方争斗的加剧，越来越多的中小股东被卷入其中。一个明显的表现是，公司股东大会的参与度越来越高。例如，在最近的两次股东大会上，参与投票的股东持有的股份占公司总股本的比重均超过70%，显示出中小股东对此事的关注程度极高。这场争斗对双方的影响深远且复杂，未来的发展仍充满变数。