白马股接连“闪崩”？基金经理火线解读投资机遇

基金经理白马股“闪崩”背后的投资机遇

近期，一些曾经备受瞩目的白马股突然遭遇股价巨震，引发市场广泛关注。究竟这些白马股的长期投资价值如何？多位基金经理在接受中国基金报专访时，普遍认为，经历短暂波动后，优秀白马股仍具备长期投资机遇。

白马股的“闪崩”并非无迹可循。多位基金经理谈到，“高处不胜寒”，部分白马股此前估值过高，当业绩未达预期时，便引发股价剧烈波动。北京一家中型基金公司的基金经理直言，近期调整的大部分公司都是之前估值较贵的。当市场对这些公司的短期业绩预期充分时，一旦业绩低于预估值，市场情绪便会迅速释放。

虽然“闪崩”的表象是业绩不达预期，但每家公司背后的原因却各不相同。博道盛利6个月持有混合基金经理张建胜表示，有的公司是因为短期战略性投入较大，有的公司则是受到客流量或客单价的影响，还有的公司可能是原来假设过于乐观。对于投资者而言，需要深入分析每家公司背后的原因，以判断其长期逻辑是否依然稳固。

诺德基金经理胡志伟认为，白马股的下跌可能是由于股价短期上涨幅度超出了公司阶段性业绩的支撑水平。长城基金首席经济学家向威达则指出，市场过度博弈和情绪原因是造成白马股异动的主要原因。

在应对白马股“闪崩”时，基金经理们更注重“估值和业绩”的匹配度。嘉实基金大消费研究总监基金经理吴越表示，应基于企业的真实基本面判断企业价值。如果企业基本面依然向好并有坚固支撑，就不需要过分担心。

多位投研人士普遍认为，对于经历短暂波动后的白马股，其长期投资价值仍值得关注。张建胜表示，部分公司业绩低于预期仅仅是阶段性的，跌下来意味着隐含回报的提升，更加值得投资。胡志伟也表示，只要价格跌到充分“便宜”的程度，就可以考虑投资。

投资者也需要谨慎选择。向威达建议，在抱团股分化情况下，需要关注那些估值已经基本回调到位、基本面优秀的白酒龙头，以及未来成长性明确的个股。对于经历了节后调整后，估值仍然虚高或估值和业绩不匹配的个股，短期内需要谨慎参与。

虽然白马股短期内可能会经历波动，但优秀的公司依然能够穿越经济周期。在投资决策时，投资者需要深入分析公司的基本面和行业趋势，以鉴别其长期投资价值。也需要关注市场动态和风险偏好变化，以做出更加明智的投资决策。从自下而上的角度观察，我们可以在众多投资标的中，更加精准地筛选出业绩确定性更强、性价比更优越的目标进行配置。

中融基金策略投资部基金经理赵楠指出，从上市公司的成长路径和长期投资的角度来看，一个季度的业绩波动并不能完全否定部分明星公司的长期价值，也不能掩盖白马股整体的稳健表现。优秀公司的成长之路往往充满坎坷，长期投资的过程同样充满纠结与耐心的考验。投资者应在公司发展的低谷期保持希望，在狂飙突进的成长期保持冷静，这样才能伴随公司共同成长，见证其价值的绽放。

当前市场中的“挤泡沫”现象，也为白马股带来了机遇。王婧认为，自2017年以来，市场逐渐认同核心资产逻辑，这是一个长期且确定的趋势，也是胜率较高的投资策略。由于短期的过度乐观和无风险利率下行引起的估值过高，市场可能会出现阶段性的挤泡沫现象。但挤泡沫之后，核心资产将进入性价比较高的区间，这反而为投资者提供了最佳的投资时机。

对于核心投资领域，一位基金公司投研人士表示，从3至5年的维度来看，消费、医药和科技依然是企业成长的核心主线。他认为这几大行业的龙头公司将持续受到市场的关注。当这些行业的估值调整到合理区间时，将会是其投资价值显现的时刻，我们也会积极重仓配置。在这一过程中，投资者需要保持清晰的头脑，准确把握市场脉络，以迎接这些行业带来的投资机遇。

无论是明星公司还是核心资产，都需要投资者以长远的眼光和耐心去观察和对待。只有这样，才能在市场的波动中找到投资的机遇，实现与企业的共同成长。