川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳：注册制下提升市场国际化

注册制时代，资本市场的新机遇与国际化步伐

随着注册制的逐步推行，资本市场正迎来前所未有的变革。多元且包容的上市条件和标准，为众多优秀企业敞开了上市的大门。最近，记者有幸采访了川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳，共同注册制的未来以及资本市场的国际化进程。

注册制时代：交易机制的完善是重中之重

注册制的落地，标志着资本市场进入了一个新时代。陈雳表示，证监会将在试点经验的基础上，稳步推进全市场注册制。这一改革不仅设立了更为灵活多元的上市条件和标准，还允许未盈利或亏损企业、红筹企业和特殊股权结构企业上市，为科技、资本和实体经济的循环机制畅通无阻提供了可能。

其中，多套上市标准的设立，如净利润、市值+净利润+营业收入等指标，更加符合新经济企业的发展规律。这不仅凸显了对新经济企业的包容与支持，更在其发展关键时期给予了有力的资本市场支持。CDR的形式让红筹和特殊股权企业回归A股，解决了新经济企业上市的政策障碍，为高速成长中的中国新经济企业提供了便捷的登陆或回归通道。

谈及注册制的未来，陈雳认为，制度的包容性增强需要从多个维度完善。建立以投资者需求为导向的信息披露规则体系，打造权责清晰、标准统一、透明高效的发行审核注册机制。积极稳妥地优化交易结算制度，丰富工具，优化融资融券和转融通制度。完善常态化、多渠道退市制度安排也是关键。

陈雳强调，交易机制的完善是注册制成功的关键。他建议推出做市商制度，研究引入单次T+0交易，促进盘后固定价格交易，以保证市场的流动性，实现价格发现功能。推动科创板股票纳入沪股通标的，研究允许IPO老股转让等创新制度也是必要的。

资本市场的国际化：新的征程

随着《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》的正式实施，我国资本市场对外开放的步伐不断加快。陈雳表示，尽管今年疫情给经济和社会带来了一定的扰动，但资本市场对外开放的步伐并未放慢。

外资在A股市场的配置正不断增加，持股比例也在不断提升。陈雳认为，除了投资者国际化外，上市公司国际化和证券经营机构国际化也是资本市场国际化的重要层面。他建议未来应着重加强上市公司国际化相关制度的设计和安排。

陈雳对资本市场的未来充满信心。他认为，随着注册制的推行和资本市场的国际化进程，我国资本市场将迎来新的发展机遇，为更多优秀企业和投资者提供更为广阔的平台。

此次采访让我们看到了注册制的未来和资本市场的国际化步伐，也让我们对未来的发展充满了期待。在注册制和国际化的大背景下，我们期待更多的优秀企业和投资者在资本市场中崭露头角，共同推动中国资本市场的繁荣发展。