摘要： 事件: 统计局公布 7月社零数据: 2019年 7月社会消费品零售总额33073亿元,同比名义增长 7.6%;1-7月社零总额 228283亿元,同比增长 8.3%。 简评7月社零同增 7.6%,再次回落低于预期2019年 7月社零同比名义增速 7.6%,扣除价格因素后实际增速 5.7%,社零名义...

摘要： 行业观点及重点推荐 【从华为鸿蒙看未来五年行业赛道大机会】 本周,华为正式发布鸿蒙OS系统,引发产业和市场的强烈关注。我们认为华为鸿蒙发布会看点有两个:(1)OS架构演变至微内核,物联网正从概念走向现实;(2)以华为手机和鸿蒙OS为支点,电视与PC产业有...

摘要： 行业观点:边际政趋于温和,医药抗风险能力带来关注度提升。近一年多以来,医药行业控费降价政策密集出台,尤其是第一轮4+7带量采购的最低价独家中标模式带来的大幅降价引发市场广泛担忧。但从带量采购政策演变趋势来看,预计区域范围扩大到全国,且取消单...

摘要： 变字是我们跑完渠道后的核心感受:品牌定制家具传统客流结构中自然进店客户占到绝大多数,以前不同企业纸价客流来源差异不大。随着18年H2和19年H1行业的深刻变化(装修公司推进整包,精装房占比提升),整装、精装房样板间、线上、线下非自然进店客户成为重...

摘要： 过去 20年, 银行化解重点信用风险均从 2个维度入手: 1、股权层面: 增资扩股,补充资本。 银行不良资产快速增长到一定程度时(如超过拨备池规模),会侵蚀资本。增资扩股可直接带来资金,补充资本并保证业务的正常运营。 2、 不良资产处置: 常规情况下以核...

摘要： 8月 21日, 华为首款智能眼镜 Eyewear 首发预售,该款智能眼镜名为 HUAWEI X Gentle Monster Eyewear,由华为与韩国时尚品牌 GENTLE MONSTER 联合打造。 Eyewear 智能眼镜整体外观简约美观, 运用精密的堆叠技术将扬声器、 麦克风、天线、充电模块、芯片...

摘要： 2019年 8月 20日国家医保局人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》 ,明确了: 1)按照通过一致性评价的仿制药价格水平对原研药和通过一致性评价仿制药制定统一的支付标准。2)具备相应资质的医师开具的中成药和中药饮...

摘要： 国务院办公厅印发《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》。《意见》提出了9项激发文化和旅游消费潜力的政策举措。主要包括:推出消费惠民措施;提高消费便捷程度;提升入境旅游环境;推进消费试点示范;着力丰富产品供给;推动旅游景区提质扩容;发展假...

摘要： 高端白酒当前依然首选,三季度重点关注老窖放量。 白酒本周持续上涨,位列所有子行业第一,反映了市场对白酒板块的确定性预期加强,逐步走出了前期对白酒板块的观望情绪。 当前渠道调研来看,茅台一批价持续提升,部分区域已经上至 2500元,五粮液控货挺价效...

摘要： 事件: 近日,工业和信息化部发布对《关于研究制定禁售燃油车时间表加快建设汽车强国的建议》的答复,明确将支持有条件的地方和领域开展城市公交出租先行替代、设立燃油汽车禁行区等试点,在取得成功的基础上,统筹研究制定燃油汽车退出时间表,同时下一步...

摘要： 行业投资观点: 中美贸易磋商前景仍存在较大的不确定性,对有色价格及需求提振有待观察,有色总体上处于供需弱平衡的态势,维持行业中性投资评级。 建议关注受益美联储货币政策调整带来黄金的投资机会,相关公司包括山东黄金、紫金矿业;关注出台新行业政策...

摘要： 最新观点 1) 总量观点:首先,我们认为消费是个与国家宏观经济同周期的行业,零售总额增速与 GDP 基本保持同周期的变化趋势。自 2009年以来,消费市场整体滑入降速增长区间,景气度进入缓慢回落周期。 2) 结构观点:回落周期中仍具结构性亮点。从消费品结构...

摘要： 事件: 央行8月25日发布《关于新发放商业性个人住房贷款利率调整的公告》(下简称《公告》)及就个人住房贷款利率答记者问(下简称《问答》)。 点评: 三级生成机制,房贷利率融入LPR体系。《公告》规定了个人房贷利率新的生成机制,首套商业性个人住房贷款...

摘要： 观望:减产与去库并行,市场情绪难言乐观 本周主动减产与库存去化继续并行。五大品种总产量环比下降0.94%,其中降幅主力仍为长材,螺纹下降3.34万吨至348.63万吨,为连续第4周下降,线材下降3.18万吨至153.60万吨,为连续第3周下降。此现象也与电炉(长材生产...

摘要： 行业比较:在全部 A 股行业中,申万汽车业绩处于弱势。 根据申万 28个一级行业进行分类,按照 2019 年 H1 扣非业绩增速排名,汽车行业排名 25/28,业绩仍处于弱势位置。 报表分析: 业绩继续承压,盈利能力环比企稳。 为了更好的分析, 本文参考申万行业分类,...

摘要： 上市公司经营状况: 7月业绩回落,整体符合预期。 7月剔除不可比数据, 35家上市券商合计实现营业收入 185.56亿元,环比-16.72%,同比-4.01%, 1-7月累计实现营业收入 1671.35亿元,同比+34.89%;净利润方面, 7月实现净利润 65.63亿元,环比-6.91%,同比-9.99%,...