基金：关注影响市场的三大隐忧 险资举牌催化大盘股行情

全球流动性拐点已悄然而至，债市面临严峻挑战

全球流动性拐点已不期而至。通胀回升、特朗普新政的不确定性、货币宽松带来的资产泡沫，以及全球主要央行货币政策的调整，均表明流动性拐点已现。特别是2017年，这一趋势愈发明显，主要源于政策层面的重大变化，从货币转向财政，全球市场的“攻防转换”正在进行。

此轮债券市场调整可谓是在全球通胀拐点和全球央行货币政策调整的双重压力下的长期调整。虽然可能会有短期的反弹，但趋势已明朗。债市已经迈入一个“严峻时刻”，这一过程可能会持续1-2年。

险资举牌助推大盘股行情崛起

近期，保险资金的举牌行为在A股市场引发广泛关注，带动了相应板块的表现。从险资的配置逻辑、机构持仓情况，以及周期品盈利复苏等多个角度看，大盘股的优势依然明显。在人民币贬值预期下，港股作为估值洼地，其配置价值逐渐凸显。A股的中长期配置价值也开始显现，但在某些因素如汇率波动等影响下，市场情绪可能有所波动。看好受供给侧改革和严寒影响的原材料、能源以及短期受“深港通”催化的券商等板块。

市场隐忧需密切关注

市场风险偏好正在提升，活跃度增加、交易量放大、指数稳步提升，市场向上的趋势在短期内有延续的可能。一些隐忧也不能忽视。包括资金面稳中偏紧、货币政策宽松空间有限、汇率波动等。这些因素都可能对A股市场产生影响。建议投资者从业绩支撑、政策支持、利好催化等多个角度进行分散和均衡的配置。

债券市场长期前景依然看好

美元加息的预期对国内债市产生了一定影响，但不必过于悲观。外汇占款流出和银行间资金面压力是直接影响，但这只是短期冲击。债券市场的关注点仍将回到国内的经济基本面及货币政策。在房地产市场逆转后，中期经济的内生动力依然不强，甚至存在再下台阶的风险。但债券长期走牛的基础仍然存在，短期波动为投资者提供了配置机会。

全球流动性拐点已至，市场面临诸多挑战与机遇。投资者需保持警惕，灵活应对，抓住机遇。