产量低难抵业绩波动 华视娱乐上市挑战更大

华视娱乐投资集团股份有限公司（以下简称“华视娱乐”）近期公开披露了招股意向，准备冲刺创业板。尽管公司有一定业绩表现，但业绩稳定性一直是其面临的挑战。早在2015年，公司亏损金额便高达约1.2亿元。相较于其他已上市的同行业公司，华视娱乐在规模和现金流方面明显处于劣势，这导致公司产品数量相对较少，业绩抗风险能力较弱。

华视娱乐此次计划登陆创业板，需要满足盈利能力的标准：最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元；或最近一年盈利，营业收入不少于5000万元。从公司财务数据看，虽然勉强满足最近一年盈利的标准，但近三年的净利润合计亏损7000多万元，两年盈利难以抵消一年的亏损，显示出盈利能力的不稳定。

华视娱乐的主营业务为影视剧的投资、制作、发行及衍生业务。与同行业的其他上市公司相比，华视娱乐选择了低产求精品的战略。从2007年至今，公司投资制作的电视剧仅17部，电影仅4部。其中，公司担任执行制片方的作品更是少之又少。

执行制片方在影视剧联合摄制中扮演着重要角色，负责剧组组建、拍摄工作以及资金管理。从华视娱乐的情况看，其投资比例较低，更多地扮演了非执行制片方的角色。这也导致了公司业务的集中度较高，一旦几部主要作品的表现不如预期，就会对公司的整体业绩产生较大影响。

以公司2014-2016年的电视剧销售收入为例，《平凡的世界》、《刀客家族的女人》等作品在当年为公司带来了可观的收入。一旦某一年没有爆款作品，如2015年，公司的电视剧业务收入就大幅下降，同时电影业务也面临票房不佳的困境，导致当年整体业绩亏损。

面对业绩波动和产量低的问题，华视娱乐开始实施扩产计划。未来两年内，公司计划投拍7部电视剧和电影，其中大部分作品将由公司担任执行制片方。高产是否意味着高质量，仍然是一个未知数。著名经济学家宋清辉表示，低产并不等于出精品，关键还在于作品的质量。

华视娱乐的扩产计划必然需要大量的资金投入。从公司计划的投资预算看，未来两年的投入总额达11.32亿元。这对于现金流紧张的公司来说是一个巨大的考验。华视娱乐面临着从低产到高产转型的挑战，同时需要保证作品质量并优化现金流管理以应对未来的市场竞争和风险挑战。在华视娱乐面临挑战与机遇的时刻，观察其招股动态及行业态势，不难发现一些引人深思的方面。

根据华视娱乐的招股书揭示，截至2016年底，公司的货币资金仅为2429万元。尽管公司账面上的流动资产以存货为主，但存货的金额在过去几年呈现出显著的波动趋势。特别是随着公司电视剧《那年花开月正圆》的投资加码，存货金额在2016年末较上一年有了显著的提升。这无疑凸显了公司在资金运营方面的压力与挑战。在这样的大背景下，华视娱乐的IPO募资计划应运而生，拟通过发行不超过0万股股票筹集资金9亿元，用于补充影视剧业务的营运资金。

在竞争激烈的影视行业中，华视娱乐面临着一场艰难的上市挑战。相较于其他同行业上市公司，华视娱乐在营业收入规模和盈利能力上显得较为弱势。以唐德影视为例，其在2016年实现的营业收入约为华视娱乐的六倍多。同行业公司所采用的策略也展现出较高的盈利水平，即便毛利率较低，但其净利润规模仍然远超华视娱乐。这背后的原因不仅与公司的资金实力有关，也与影视行业的特殊运营周期紧密相连。影视作品投资往往需要跨期投入，资金回笼周期长，营运资金的规模直接决定了公司影视剧业务的规模。

回顾影视行业的上市历程，可谓一波三折。许多影视公司在尝试冲刺A股市场时遭遇了种种困难。尽管有些公司通过并购重组或借壳上市等途径成功登陆A股市场，但成功案例并不多。这也反映出影视公司在资本市场的道路并非一帆风顺。值得注意的是，即便是在这样的环境下，影视行业依然充满了无限可能。像华视娱乐这样的公司，虽然面临着资金压力和挑战，但只要能够成功募集到所需资金，便有可能在激烈的竞争中站稳脚跟，实现自身的快速发展。

对于华视娱乐而言，目前还在排队等待上市的过程中，未来的路还很长。公司需要充分利用自身的优势资源，提高盈利能力，同时加强资金运营和管理，以应对行业内的竞争压力。对于投资者来说，也需要对公司的业务模式、盈利能力以及市场环境进行深入研究，以做出明智的投资决策。至于华视娱乐的具体运营情况与上市进展，还需进一步关注其后续动态。对于相关问题，记者虽已向华视娱乐发出采访请求，但截稿前尚未收到回复。