IPO发审提速！发审会每周两次变三次 一周约15家

新股审核提速，资本市场迎新篇章！

随着春天的脚步日渐临近，新股审核的节奏也在悄然发生变化。进入四月份，我们欣喜地发现，证监会发审委的工作时间增加至每周三次，周审核企业数也提升至约13至15家。这一明显的提速，彰显了资本市场对于IPO的迫切需求与高效运作的决心。

梳理近期数据，我们发现IPO的发审速度自去年11月份以来持续加快，且这一趋势在今年一季度得到了延续。预计全年核发IPO数量将达到惊人的500家，全年IPO融资额更是高达3000亿元。这无疑是资本市场的一大盛事，对于投资者和企业来说都是一个积极的信号。

在这一提速的过程中，发审委的工作模式也发生了变化。从每周两次审核会议，到如今每周三次固定时间审核，发审委在严把质量关的也展现了高度的专业性和效率。业绩成色、关联交易、独立性缺失、持续盈利能力存疑等问题成为了IPO被否的主要考量因素。其中，业绩成色更是成为决定发审成败的关键要素。

值得注意的是，国金证券、海通证券、国泰君安证券等知名券商在保荐项目中接连遭遇被否的情况，这也提醒了投行在推荐企业时需更为谨慎。随着新股审核的严格与提速，企业的每一个细节都将受到严格审查。未来成功过会的IPO项目不仅需要企业的财务报表清晰透明，更需要其在关联交易、独立性等方面达到严格的标准。

在这一轮新股审核提速中，投资者也逐渐回归理性。资本市场的新常态下，新股发行节奏的变化不再让市场感到意外。投资者开始更加关注企业的真实业绩和未来的发展潜力，而不是盲目追求炒壳借壳的短期利益。这也为资本市场的健康发展提供了良好的环境。

新股审核提速是资本市场发展的必然趋势。在这一进程中，发审委的严格审核和高效工作为资本市场的健康发展提供了有力的保障。投资者应理性看待市场的变化，关注企业的真实业绩和发展潜力。券商和企业在推荐和准备IPO过程中也需要更加注重细节和合规性，以应对更为严格的审查。以4月24日被否的美联股份为例，这家公司是一家专注于预制金属建筑系统的中外合资专业制造商。发审委在审核过程中，对美联股份的主营业务收入的波动、不同地区销售收入差异、毛利率的异常变化等问题进行了深入询问。

针对主营业务收入波动的问题，发审委要求美联股份详细解释其报告期内的收入变化趋势是否与同行业公司相符，以及这种趋势的合理性和可持续性。对于美联股份报告期毛利率较高且不同项目间差异较大的情况，发审委也提出了质疑，要求公司解释其背后的原因以及这种毛利率的合理性、可持续性和相关风险是否已充分披露。

除此之外，发审委还关注美联股份的应收账款问题，要求公司说明应收账款金额较大的原因，并解释其关联组合应收款项不计提坏账准备是否符合会计准则的规定。对于存货减值准备和坏账准备的计提是否充分、谨慎，以及应收账款是否存在无法回收的风险等问题，发审委也要求公司给出明确的答复。

同样被IPO问题困扰的还有震裕科技。该公司主要从事电机铁芯级进模及冲压制品的研发、生产与销售。震裕科技的营收和毛利率等指标在IPO审核中出现了异常表现，引起了监管层的高度警惕。发审委要求公司详细解释报告期内冲压业务毛利率偏低且大幅波动的原因以及该业务的增长是否具有持续性。公司的关联交易和内控措施也受到了发审委的严格审查。

在IPO审核过程中，关联交易一直是企业面临的重要问题之一。例如里伍铜业的上市申请被发审委否决的原因之一就是与关联方之间的销售行为存在重大不确定性，这将损害其销售的合理性和可持续性。一些企业的销售金额与关联方的采购数据无法对应的问题也直接导致了其上市失败。企业在考虑上市前必须谨慎处理关联交易问题。

除了业务方面的问题，企业是否规范运作也是发审委关注的重点之一。例如百合医疗和南京圣和药业两家企业就被发审委问及了规范运作的问题。这些企业的IPO申请被否的原因包括股东结构、长期待摊费用情况以及是否存在回扣等问题。这些问题都涉及到企业的合规性和道德风险，因此企业在考虑上市时必须确保自身的规范运作。

随着IPO发审的提速，企业面临的审核压力也在逐渐增大。在上市过程中，企业必须充分准备并回答发审委的各种问题，确保自身的合规性和业务真实性，才能成功通过审核并实现上市目标。