AI PC终端相继落地 市场将迎转折

    　4月11日，沪指盘中低开高走，震荡上扬；创业板指冲高回落；两市成交额再度萎缩，北向资金午后加速进场。

　　行业板块涨跌互现，工程机械、旅游酒店、文化传媒、公用事业、汽车整车、煤炭行业涨幅居前，航天航空、电池、电机、能源金属板块跌幅居前。

　　4月11日，华为举办鸿蒙生态春季沟通会，会上，全新的笔记本电脑旗舰产品华为MateBook X Pro亮相，据称这款产品将支持华为盘古大模型，AI体验更进一步。此前，联想集团董事长兼CEO杨元庆在联想集团2024/2025财年誓师大会上宣布，将于4月18日在上海举办Tech World联想创新科技大会，并率先在中国市场发布具备五大特征的真正意义的AI PC。随着AI PC终端的相继落地，整个市场将会迎来一个前所未有的转折点。海通证券表示，AI PC有望推动PC产业迎来新的发展机遇，推动传统PC进入换机潮；中信建投认为，预计2024年将为AI PC元年，PC销售有望量价齐升；西南证券指出，智能设备作为人工智能触达用户的载体，AI PC将深入变革PC产业。

　　海通证券AI PC有望推动传统PC进入换机潮

　　AI PC有望推动PC产业迎来新的发展机遇，推动传统PC进入换机潮。算力端，GPU、CPU等相结合的适用于本地大模型的混合算力有望成为主流配置；模型端，头部国产大模型有望在AI PC上找到合适的商业模式；应用端，办公软件、游戏等主流C端应用有望迎来新的需求和增长点；系统集成端，PC厂商以及ODM、OEM厂商出货有望加速。建议关注科大讯飞、中科创达、智微智能、金山办公、龙芯中科、海光信息、寒武纪、联想集团。

　　天风证券AI PC元年有望开启

　　2024年或是AI PC元年，周期+成长双重逻辑下，2024-2026年存储市场有望走出传统的“价格周期”步入下一个以AI应用激发的“价值长景气新周期”，重点关注存储板块产业大机会。

　　中信建投看好AI PC成为PC市场下一波增长的重要推动力

　　PC行业出现周期性拐点。考虑到目前PC的换机周期普遍为5年，市场收缩几近触底，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术革新或成为PC市场成长的重要推动力，其中AI PC通过AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率，看好AI PC成为PC市场下一波增长的重要推动力。随着芯片、整机产品陆续发布，预计2024年将为AI PC元年，PC销售有望量价齐升。

　　东吴证券AI PC的发展促进换机需求增长

　　2024年将是AI PC时代元年，无论是借助酷睿Ultra移动芯片喊出在2025年前为100万台PC带来AI特性的英特尔，还是率先推出具有AI引擎锐龙8000系列APU桌面级处理器的AMD；再或是努力破局的高通、使用Arm架构站稳脚跟的苹果，都集中在此刻发布其围绕AI概念的PC平台产品。AI PC的发展在促进换机需求增长的也对PC硬件提出更高要求，硬件加速模块在PC的渗透率提升有望提高PC单价，叠加换机周期的加速，PC行业有望迎来量价齐升。

　　西南证券AI PC将深入变革PC产业

　　智能设备作为人工智能触达用户的载体，AI PC将深入变革PC产业。生成式AI和LLM的飞跃式发展，深刻变革了个人生活与工作模式，加速各行各业智能化转型。AI发展正从软件主导转向硬件+软件并行驱动，而智能设备作为AI触达用户的终极载体，正成为AI未来发展与落地的重要突破口。AIPC将AI模型与PC结合，带来架构设计、交互方式、内容、应用生态等创新，将深入变革PC产业。

　　华泰证券国内AI PC产业链投资遵循两条路径

　　国内AI PC产业链的投资路径脉络可以遵循两条路径。第一，AI PC对行业的推动，尤其是PC芯片从x86向ARM架构演化带来的产业机会，受益的产业链板块包括品牌、结构件、存储、代工及系统集成等。第二，PC生态国产化的机会，受益的产业链板块包括国产CPU/GPU、国产存储、国产操作系统和软件以及国产其他半导体等。