券商聚焦中信证券上调华润啤酒(00291)目标价至60港元 维持“买入

　　中信证券发研报指，华润啤酒(00291)于2022年11月18日召开了以“举杯新世界(600628)”为题的经销商大会。2017-2022年，公司完成了两个三年高端发展阶段，实现了品牌、产品、渠道等多维度高端能力提升；2023-2025年将迎来公司高端战略加速兑现期。该行预测，2022年公司次高端以上产品销量望突破200万千升，2025年望冲击400万千升。短期看，2023年公司产品结构升级持续、成本压力有所减弱，仍望延续2022年较好表现。长期看，公司望借助强大的基地市场和持续提升的高端化能力，实现盈利持续较快增长。

　　该行维持2022/2023/2024年核心净利润预测为44.7/57.6/69.7亿元。考虑到海外成熟市场百威、嘉士伯、喜力全球龙头企业未来三年净利润增速预测为中个位数，预计华润未来三年核心净利润将迎来较高确定性的加速增长、复合增速有望保持在20%以上，参考同行估值与业绩增速之间的关系。考虑到公司近期业务范围变化及防疫政策边际变化，给予公司2023年32倍，上调目标价至60港元，维持“买入”评级。