小摩：维持李宁增持评级 目标价31港元

　　小摩发布报告称，李宁（02331）去年下半年纯利同比升58%，优于该行及市场原先预期均10%，相信业绩令人惊喜，主要受期内销售同比升31%胜预期、毛利率为48.6%，符合预期，而营业费用与销售比率为38.6%低于预期、有效税率较低、核心盈利毛利率较高。

　　该行称，李宁派每股末期息15.47分，派息比率相当25%，对比2018年为30%，还称公司去年第四季同店销售表现优于预期，维持对其“增持”投资评级及目标价31港元。