纺织服装：服装终端弱复苏 关注4条投资主线

    板块行情:上周,SW 纺织服装板块下跌2.08%,沪深300上涨0.15%,纺织服装板块落后大盘2.23个百分点。其中SW 纺织制造板块下跌1.42%,SW 服装家纺下跌2.46%。从板块的估值水平看, 目前SW 纺织服装整体法(TTM, 剔除负值)计算的行业PE 为27.83倍, SW 纺织制造的PE 为27.07倍, SW服装家纺的PE 为28.15倍, 沪深300的PE 为14.12倍。SW 纺织服装的PE略低于近1年均值。

    公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:三毛派神(+10.76%)、申达股份(+5.16%)、华孚时尚(+3.54%)、金鹰股份(+3.43%)、美欣达(+3.41%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:拉夏贝尔(-13.38%)、星期六(-9.66%)、ST 中绒(-9.23%)、嘉麟杰(-8.8%)、起步股份(-8.77%)、。

    行业重要新闻:1、9月纺织品出口恢复性增长,同比增17.2%;2、进口纱库存回升趋势未发,汇率波动优化贸易利润;3、纺织业砥砺奋进谋突破,中国稳步迈向“纺织强国”;4、纺织品“阻燃”有讲究,外贸企业需关注;5、广东省工商局抽检:191款服装样品不合格。

    海外公司跟踪:1、Hanesbrands 斥资6000万美元收购Alternative Apparel;2、Maje、Sandro 母公司SMCP IPO 定价每股22欧元;3、ASOS 全年税前利润增长145%,上调今年销售预期。

    公司重要公告:【红豆股份】控股股东已增持3%;【上海三毛】第三次挂牌转让上海一毛条纺织重庆有限公司100%股权;【报喜鸟】不关联方共同投资设立平阳源泉投资合伙企业;【美邦服饰】回复深交所对公司半年报的问询凼;【三毛派神】控股股东母公司增持5%股份;【本周三季度报】;【本周业绩预告】。

    投资建议:今年以来消费品市场平稳增长,服装终端弱复苏。我们建议关注以下几条投资主线:

    (1)业绩有保障,估值较低的休闲服装企业,海澜之家,太平鸟。

    (2)子行业景气度较高、行业快速增长,公司业绩快速增长的跨境通;

    (3)印染行业:供给侧改革的背景下,各地严查水污染,关注印染龙头企业在严控污染排放背景下的订卑提升、盈利水平上升,推荐航民股份;

    (4)关注延江股份,下游纸尿裤行业受益于事胎政策需求增速较快,公司产销率高,未来2年产能释放带来业绩提升。

    风险提示:1.行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;

    3.服装企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。（华金证券）